方大炭素：铁矿石、等静压石墨继续发力 ＂推荐＂评级

　　公司利润同比增加150%,预计环比增加6%。公司同比净利润大幅增加的主要原因包括:

　　1.公司莱河矿业产量同比大幅增加,同时铁矿石价格同比大幅上涨,导致同期增加利润1.5亿-1.7亿元,占增加利润的70%。莱河矿业40万吨扩能项目2010年6月份建成投产,预计2011年上半年生产铁矿石45万吨,同比增加超过65%,而铁矿石价格同比去年上涨了30%。

　　2.公司全资子公司成都炭素等静压石墨3000吨新增产能放量。成都炭素在2008年启动新建年产3000吨等静压石墨项目,2010年6月投产。预计上半年同比增加利润0.4亿-0.6亿元。

　　3.上半年粗钢产量连创新高,公司石墨电极销量增加,同时产品结构进一步得到优化,大规格、超高功率石墨电极销售占比增大。由于国内炭素行业供需基本平衡,石墨电极价格维持稳定。

　　公司未来看点:公司将在成都·资阳工业区建设方大科技产业园,该园区占地1200亩,总投资金额约为21.2亿元,主要投资3万吨碳素新材料项目,包括2万吨等静压石墨,1万吨高纯石墨,业绩想象空间大。

　　我们维持公司2011年、2012年EPS分别为0.55元、0.63元的盈利预测,净利润分别增长72%、15%,PE分别为28倍、24倍,继续给予推荐评级。