数风流人物谁领风骚 五大牛股简评

　　贵州百灵（002424）

　　有望受益苗药整合

　　国泰君安证券认为，管理层良好的OTC运作思路和紧密的营销队伍是这些品种成功的关键因素。公司今年以来开始了苗药整合的进程，国泰君安证券认为苗药OTC线的未来与银丹的扩张同样值得期待。贵州省可整合的苗药资源不少，潜在整合对象数十家，且政府有强烈的推进整合意愿，因此公司有打造亿元OTC产品群的数量基础。苗药的药性普遍较强，与VC银翘片这样的“大路货”相比，公司未来培育的OTC品种属性会更接近咳速停，明显的疗效会更有利于上规模。

　　考虑新购产品的业绩，小幅上调2011-2012年药品制造业务EPS 至0.97元、1.4元，给予2011年40倍PE，并维持中药材种植业务0.32元EPS的预测，因此国泰君安证券上调公司评级至“增持”。

　　民和股份（002234）

　　鸡肉制品毛利攀升

　　光大证券认为，在鸡苗价格超景气背景下，公司业绩有望上行。作为国内最大的肉鸡苗生产企业，当前较高的鸡苗价格给公司业绩带来较大的想象空间。下半年鸡苗价格走势，取决于供给端释放。商品代鸡苗的量决定于父母代鸡苗的供给。父母代鸡苗今年一季度一度突破24元，出现较强的补栏。从父母代鸡苗补栏到商品代鸡苗出栏往后要推27周左右，大概到8-9月份。考虑到三季度节日因素，鸡苗价格有支撑。

　　除鸡苗外，民和还拥有2000万羽的鸡肉屠宰产能。2011年以来，鸡肉价格一直保持上涨趋势。从2010年下半年以来，随着鸡肉价格的不断上涨，公司鸡肉制品毛利率不断提升，2010年为5.52%，预计当前毛利率已达到8%左右。

　　综合来看，光大证券预测公司2011-2013年净利润分别为1.47亿、1.94亿和2.44亿元，3年复合增长率约为29%。假设公司2012年完成增发4500万股，考虑增发摊薄，2011-2013年对应EPS分别为0.96元、1.27元和1.60元。光大证券指出，在鸡苗价格高企的背景下，公司的业绩超预期是大概率事件，给予公司“买入”评级。

　　三全食品（002216）

　　消费需求持续增长

　　消费人群的扩大推动公司业绩快速增长，公司所处的速冻食品行业重新进入稳步增长期。近十几年来行业增速都维持在21%左右，公司平均增速都维持在26%左右。公司将自己定位为“餐桌食品最佳供应商”，以提供优质服务争取更快发展。

　　与毛利率相比，公司更看重净利率和市场占有率。公司认为毛利率有5%的波动是合理的，通过减少促销等方式降低销售费用率可抵消毛利率的下降，维持净利率在6%-7%之间，并通过努力将其逐步提升。截至2010年底，三全、思念、湾仔码头、龙凤四个主要品牌的市场占有率超过60%，公司的市场占有率连续多年雄踞行业首位，目前已达到27.34%。

　　第一创业证券预计公司未来三年将保持30%以上复合增长率，2011-2013年EPS（增发摊薄后）分别为0.87元、1.17元和1.47元，对应PE分别为40倍、30倍和24倍，公司拥有长期快速增长的环境和能力，但在大盘较弱的环境下40倍的估值存在较大压力，给予公司“审慎推荐”评级。