英大证券：予以天地科技“买入”评级

　　事件：

　　中国将向俄罗斯提供60亿美元贷款用于开发煤矿，但俄罗斯应确保向中国供应煤。此外，贷款或将用于修建公路和铁路、桥梁、港口与其他基础设施，以及从中国向俄罗斯引进采煤设备，包括煤炭加工和提炼设备、矿渣回收处理设备。

　　1、公司有雄厚的研发力量做后盾，产品质量国内领先。

　　公司大股东煤科院为全国煤炭科学技术研究中心。依托大股东雄厚的研发实力，公司成为术领先的成套设备供应商和煤机行业的龙头。公司的主营业务包括：矿山生产过程自动化、机械化、信息化设备开发、制造和系统集成；煤炭洗选设备开发、制造和选煤厂工程总承包；地下特殊施工技术开发和地下特殊工程施工承包；煤炭高效生产的技术服务、技术咨询和煤矿经营。

　　2、凭借多次资本运作，产品结构弊端完善。

　　公司是一家煤炭机械行业大型企业，并在进军减速器、起重机市场，向国内最大的煤矿成套装备供应商的不断迈进。公司下属的分公司和子公司数量超过15家，主要技术和产品包括采煤机、掘进机、刮板运输机、全矿井综合自动化系统、计算机软件技术、矿井提升机自动化控制、煤矿装车、配煤、计量自动控制系统、煤炭开采、特殊采煤技术等。

　　公司于2009年9月设立合资公司。宁夏天地平顶山煤机有限公司主要从事液压支架的生产和销售。凭借公司在采煤机、掘进机、刮板运输机领域深厚的客户资源，液压支架市场的发展潜力很大。减速器、起重机不久也将成功打入市场，占领一席之地。

　　3、海外市场是公司已经看好的目标。

　　目前公司的采煤机在行业内的市场占有率约为20%-30%，掘进机在行业内的市场占有率约为20%左右，刮板输送机的市场占有率约为40%左右。公司在不断扩大国内市场占有率和完善产品结构的透视，把目标瞄准了国际市场——俄罗斯、土耳其、印度、越南及一些中亚国家。目前公司已在开拓俄罗斯市场。

　　中国向俄罗斯提供60亿美元贷款用于开发煤矿，用于从中国向俄罗斯引进采煤设备，包括煤炭加工和提炼设备、矿渣回收处理设备。这无疑对国内优秀的煤机生产商——天地科技是一大利好，为走向国际市场推进一步。同时作为国内如此专业的煤机生产商，政府也愿意代表中国走出国门。

　　4、公司业绩良好，予以“买入”评级。

　　天地科技发布2010半年报，营业收入344001万元，同比增长21.7%；净利润29623万元，同比增长24.8%。

　　按10送5股后摊薄的EPS为0.29元，每股净现金流为0.41元，ROE为11.3%。公司预计2010年、2011年每股收益分别为0.8192元、1.028元，市盈率分别为23.22、18.5.