国海证券：维持潮宏基“增持”评级

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2011-01-15 文章来源：未知责任编辑：rayku

摘要：公司股权激励行权条件谨慎，不足以保证目前估值水平，成为市场主要顾虑。公司是较理想的长期投资标的：行业空间大、行业增长率快、行业目前集中度较低。潮宏基业绩的护城河是差异化壁垒与品牌壁垒，天时地利人和的婚庆钻戒消费爆发点即将到来。关键看点在于...

　　公司股权激励行权条件谨慎，不足以保证目前估值水平，成为市场主要顾虑。

　　公司是较理想的长期投资标的：行业空间大、行业增长率快、行业目前集中度较低。潮宏基业绩的护城河是差异化壁垒与品牌壁垒，天时地利人和的婚庆钻戒消费爆发点即将到来。关键看点在于，公司能否在钻戒方面明晰战略，获得市场品牌认可；剩余超募资金使用成为公司股价上涨催化剂，关注公司超募资金主业投向。

　　预计公司2010-2012年EPS分别为0.52、0.72、0.97元，当前股价对应2010-2012年PE分别为61、44、33倍。公司商业模式领先而独特，兼具“奢侈消费品”和“快速消费品”特征，目前A股市场尚无完全可比类上市公司。考虑到K金珠宝饰品的朝阳行业特性、公司的行业龙头地位，可享有一定的估值溢价，维持公司“增持”的投资评级。

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