中信建投：维持陕鼓动力“增持”评级

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-12-29 文章来源：未知责任编辑：财股

摘要：公司升级正在进行，结构正在优化。透平设备、系统服务和能源基础设施业务的订货占比分别为71.9%、19.6%和8.5%，预计到2015年占比分别达到34%、33%和33%。因下游冶金行业投资增速放缓，公司透平压缩机收入增长缓慢，但由于国家节能环保政策的不断推出，新增加...

　　公司升级正在进行，结构正在优化。透平设备、系统服务和能源基础设施业务的订货占比分别为71.9%、19.6%和8.5%，预计到2015年占比分别达到34%、33%和33%。因下游冶金行业投资增速放缓，公司透平压缩机收入增长缓慢，但由于国家节能环保政策的不断推出，新增加项目以及原有项目都安装能量回收装置，这方面订单快速增长。公司透平系统服务需求快速增长，基础能源设施业务(运营)正在按部就班进行。此外，公司现金流充裕，产品销售金融服务和存款利息收入使财务费用每年为负。由于巨额营业外收入的影响，预计2011年公司净利润增速小于今年。

　　沈鼓、陕鼓和上鼓在石化、冶金、电站空分压缩机领域各有侧重，收购上鼓有助于公司完善空分压缩机的产品结构。预计公司2010年~2012年每股收益为0.64元、0.74元和0.90元，提高目标价到26元，维持“增持”评级。

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