中投证券：给予精工钢构“推荐”评级

　　公司是钢结构行业龙头企业，直接受益于国内公建领域钢结构应用的快速扩张。受益于2008年来国内奥运、世博及亚运会大型场馆建设中钢结构项目的良好示范效应，目前钢结构应用进一步向机场、铁路车站等其他公建类型快速扩散。从公司2010年新签订单看，前三季度新签合同51.4亿元，超过2009年全年，预计2010年公司新签合同将在60-65亿元，同比增长30%。未来三年预计钢结构行业需求年均增长在15-20%之间，而公司在技术和品牌壁垒较高的高端市场竞争优势明显，收入复合增速将在25%以上。

　　定制化生产的特点，使钢结构行业将成为建筑行业内推行精益化管理的率先受益者，公司管理及激励到位，行业领跑优势明确。公司2009年完成定向增发，率先在行业内实现股权融资，资产负债状况也由此得到显著改善。2010年季度末，公司净负债率(净负债/股东权益)仅为3%，远低于行业40%-60%的普遍高负债水平。同时11月份公司还对非核心的建材业务部进行剥离，这部分股权转让完成后公司账面资金将达到8亿元。

　　受益行业快速成长，公司进入快速成长期，预计2010-2012年每股收益分别为0.62、0.79和1.06元，按2011年25倍PE，6个月内目标价20.0元，给予“推荐”评级。风险