东港股份：电子发票业务进展顺利 买入

    公司旗下瑞宏网电子发票业务进展顺利。

    公司旗下瑞宏网已在全国范围内开展了电子发票服务业务,客户包括电商、通信、公共事业、餐饮、金融保险、医药、商超百货、教育培训、货运物流、高速公路等多个领域(发展历程见附录)。瑞宏网与清华大学电子商务交易技术国家工程实验室、普华永道、众签科技等单位共同组建了中国区块链基础保障联盟,并于近期与指旺金科达成了区块链战略合作,携手打造基于电子发票区块链云平台,未来布局构建电子发票生态链。

    国家税务总局规范税控设备发售事宜,利好电子发票服务商。

    国家税务总局于2017年6月21日下发《关于做好增值税电子普通发票推行所需税控设备管理工作的通知》,要求税控服务器和税控盘组等设备的发售、S/N号录入、发行、安装、调试、技术支持等相关事项按照相关规定进行管理。《通知》强调,纳税人或其书面委托的电子发票服务商可以直接向服务单位总部购买税控专用设备和税控盘组等设备,服务单位不得以任何理由推诿、拖延或者拒绝向纳税人或其书面委托的电子发票服务商发售税控专用设备和其他税控设备。此前,在税控硬件设备供应商为电子发票服务商发售设备时可能出现供应不及时、系统调试环节低效等问题,《通知》有助于改善此类问题、提升工作效率和客户满意度,利好包括瑞宏网在内的电子发票服务商。

    盈利预测与投资建议。

    公司传统印刷业务具备保持稳健增长的能力,信息技术业务推广效果良好,电子发票业务进展顺利。预计公司2017-2019年净利润2.4/2.7/3.2亿元,7月4日收盘价分别对应39/35/30倍PE。我们看好公司印刷业务的稳定增长和信息技术服务以及电子发票业务的发展前景,维持“买入”评级。

    风险提示。

    印刷业务竞争加剧;信息技术以及电子发票业务发展具有不确定性。（广发证券）