汇冠股份：推进智能教育生态圈构建 买入

    投资事项:

    公司发布2016年前三季度业绩预告,2016年前三季度公司归母净利润8156.18万元-9515.54万元,同比增长20%-40%。上年同期实现盈利6796.82万元。其中第三季度盈利4643.90万元-5488.24万元,同比增长10%-30%。

    报告摘要:

    业绩基本符合预期,传统主业保持稳定增长。报告期内,公司在不断加速向智能教育方向转型的同时,传统触摸屏及精密制造业务的盈利能力不断提升并保持稳定增长。前三季度公司归母净利润8156.18万元-9515.54万元,同比增长20%-40%。其中子公司广州华欣净利润同比增加约65%;子公司旺鑫精密净利润同比增加约45%。基本符合市场预期。

    并购方案无条件过会,新业务转型进展顺利。公司的并购方案证监会的审核获得无条件通过,公司的转型节奏有望加快。恒峰信息是公司发布转型战略后的第一个重要布局,主要提供教育信息化综合解决方案、教育软件服务,是广东地区的教育信息化龙头企业。本次并购方案的顺利实施,将显著增强公司在智能教育解决方案的竞争实力,与公司在教育设备、教学平台、教学内容、客户资源多方面深度融合。

    为公司提供新的盈利增长点。

    新老业务协同并进,推进智能教育生态圈构建。和君入主后,公司不断通过内生外延等方式谋求转型,构建智能教育生态。公司传统主业在智能教育装备制造方面具有明显优势,具有触摸屏、交互式电子白板等智能教育核心产品。控股股东和君商学从事管理培训业务多年,具有丰富的线上、线下教学经验及教育行业资源。此次并购标的恒锋信息深耕教育信息化领域,技术实力雄厚,产品竞争力强。此次收购公司将与恒锋信息进行多方面的资源整合,最终实现协同发展。

    投资建议:假设2016年底收购与融资进程结束,预计公司2016/2017年EPS0.70/1.08元,维持“买入”评级。

    风险提示:新业务开展不达预期。（东北证券）