VC/PE发展的4个梦想清单

    私募股权投资（VC/PE）主要以非上市公司的投资为主。其最显著的一个特点，就是作为一个主动的投资人，从发现、发掘、到发展都积极参与到企业的发展过程中。由此可以这样说，VC/PE是带着资源的资本。

    回顾我国VC/PE的发展，可以用9个字来形容，即是“起步晚”、“发展快”和“空间大”。具体来说，应该看到，VC/PE进入中国是在上个世纪90年代初。近年来，其虽然取得长足的发展，但与经济总量相比，规模仍然相当小。而且VC/PE运作模式也还处在初级阶段。如VC/PE价值链中的第一个环节——投资人，尤其是机构投资者，还没有得到成熟发展，无论是机构投资者还是高净值个人，刚刚开始学习、参与这个行业中独特的GP、LP的结构治理。此外，这个行业的退出，仍在很大程度上依赖于二级市场，并以IPO为主，这方面与发达国家多种退出渠道相比，仍有较大差距。

    不过，随着VC/PE行业的发展壮大，政府也越发重视，各种措施纷纷出台。如十八届三中全会把金融支持实体经济发展、建立多层次资本市场等作为重要的方向。又如，2013年6月颁布的基金法以及今年5月的新“国九条”，不仅给了私募股权基金身份，而且从监管层的思路来看，自律为主、底线监管、诚信监督，更是提供了充分的政策空间，让私募感受到监管层的支持。

    当然，VC/PE健康发展，除了需要政策支持，还需要市场的需求。个人认为，在中国经济转型的背景下，大的消费时代已经到来，人均收入提升以及政策加码都将支撑消费的增长。而且，移动互联网对人的生活影响继续加深、环境问题已经成为国民话题等新的形势变化，也会催生很多新的需求。从而为VC/PE的发展创造新的机会、带来更大的空间。

    作为这个行业的参与者，个人对于促进VC/PE健康发展，提几点建议：

    首先，希望能在通盘考虑下，明确基金税收政策，不要重复征税。

    其次，希望资本项能首先从股权投资领域尝试开通，让国际资本更顺畅地进行中国实体经济的股权投资，也让越来越多的中国资本，更轻松和流畅地进行世界实体经济的股权投资。

    第三，希望能够容许还没有盈利的创新企业，尤其是互联网、移动互联网领域的企业能够上市，是否值得投资则交给市场来决定。

    最后，希望投资种类能够拓宽，逐渐从不同形式的股权投资拓展到债权投资，从而真正给直接资本进入企业创造更多渠道、更大的空间。