两大主题将成为期货市场发展新方向

    近期，期货市场多个品种的相关调研及消息频出，3月25日的国务院常务会议的“国六条”中明确提出期货市场建设。对此业内人士深度解读指出，期货市场未来将围绕加强商品期货及其衍生品开发、丰富金融期货产品内容等两大主题继续发展。

    抓住机遇迎来长足发展

    3月25日的国务院常务会议，对进一步促进我国资本市场健康发展提出六点要求。其中第四条明确提出，要推进期货市场建设，继续推出大宗资源性产品期货品种，逐步发展国债期货，增强期货市场服务实体经济的能力。

    期货市场是密切联系实体经济与资本市场的重要市场形式，同时也是建立多层次资本市场必不可少的内容。建立在商品、股票、债券等基础产品之上的期货衍生品，是现代定价体系的核心和专业风险管理工具。

    长期以来，期货市场在我国资本市场体系中一直都在扮演“小弟弟”的角色。在经历上个世纪90年代初的“乱世”之后，期货市场的发展一直都处在不温不火的状态。

    但在2008年金融危机爆发之后，中国经济快速稳定的增长带动了全世界原材料产品向中国集中，我国的期货市场也迎来了发展的机遇期。

    根据中国期货业协会数据显示，2008年我国期货市场容量上不足100万亿，但到2013年，我国期货市场成交额突破250万亿，达到267万亿，单边交易量达到20亿手。

    加之2014年一季度上市的聚丙烯期货、热轧卷板期货，截至目前，我国共上市40个商品期货品种和2个金融期货品种，形成了覆盖农产品、金属、能源、化工和金融等国民经济各领域的期货品种体系，成交量居于世界前列。

    期货市场与实体经济需求仍有差距

    当前，我国作为全球最大的大宗原材料商品的进口国、消费国，庞大的经济体量客观上要求一个与之相适应的风险管理体系和工具。国内期货市场首当其冲。

    尽管我国期货市场在近年来取得了长足的发展，但与实体经济的客观需求相比，与成熟市场相比，仍有相当的差距。

    正如一位不愿具名的钢铁企业负责人表示，虽然现在钢铁产业链期货品种比较齐全，但生产企业参与期货市场仍面临市场风险的冲击，“期货市场为我们产品套保，那么谁来为我们在期货市场市场的金融风险套保?”

    事实上，我国期货市场的市场体系、产品结构、法规制度等方面还存在诸多不足。期货市场是建立多层次资本市场的必要组成，而期货市场内部自身也需要一个多层次的市场结构。

    北京工商大学教授胡俞越表示，要提高我国在国际大宗商品领域的定价力，就必要要有一个与我国经济金融发展程度相匹配、与风险管理需求相适应、竞争力强的期货市场。

    两大主题将成为期货市场发展方向

    随着此次国务院常务会议对我国期货市场发展的“定调”，多数人士认为这即使对期货市场过去6年快速发展的肯定，也为我国期货市场发展创造了新的机遇。

    业内人士认为，未来在商品期货领域，有望以提升产业服务能力和配合资源性产品市场化改革为重点，继续推出大宗资源性产品的期货品种发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具，增强期货市场服务实体经济的能力。比如，原油、天然气、电力等期货品种，以及有色金属、农产品等商品类指数期货产品。

    而一位接近监管层的内部人士透露，针对我国期货市场以散户为主、法人客户占比低、市场深度不足的问题，监管层正在研究让符合条件的机构投资者以对冲风险为目的使用期货衍生品工具，让实体企业更为便利地使用风险管理工具。

    在金融期货领域，针对我国金融期货发展不足，相应的新型交易工具还处于研发阶段的特点。专家提出，要配合利率市场化和汇率形成机制改革，适应资本市场风险管理需要，平稳有序发展金融衍生产品。

    “此次会议专门点到了国债期货，这就意味高层是站在战略高度看待国债期货的价值和作用，”一位期货分析师表示，这很可能与建立市场化的国债收益率曲线密切相关，“很可能监管层已经开始研究以国债收益率曲线为基础的金融衍生品，这将涉及到权益类、利率类、汇率类三大类金融期货产品。”