林广茂：从600万到20亿交易权过程（林广茂操盘日记）

    原标题：林广茂操盘日记：盈利28亿真不是运气！

    林广茂：天津易孚泽股权投资基金管理公司董事长，80年生人，网名“浓汤野人”，在2010年的一波棉花行情中，600万资金多棉持仓3万手，赚到17亿，后又做空，创造28个亿的传奇。运气还是实力？请看当年林广茂操盘日记：

    棉花处于五浪三(2011-01-31 12:35:49)

    今天重新把棉花的半小时线看了一遍，不出意外的话，三浪在33600时走完了，目前走到五浪中的第三浪，这一浪有可能在34300左右结束。如果按照理想波浪，回调会到31000，最终走到37000左右，但是这种理想情况需要多因素配合。如果春节后市场真的如我所料跌回31000，那么棉花在之后的1个月见到大顶的概率高达90%以上。现在做好一切做空准备，耐心等待，可以不做，但是一定不在我不舒服的地方做。

    棉花预料中的下跌出现了(2011-02-05 20:04:59)

    棉花的这两个交易日出现较大幅度下跌，基本和预料一样，希望市场还有最后的上涨，从国内的基本面看，应该是有的。在我做空之前，越高越好。外盘185，国内35000以上，37000最理想。

    棉花见顶概率90%以上(2011-02-19 11:02:40)

    昨晚外盘棉花经历了由涨停到跌停的过程，振幅达到14美分，长阴灌顶在棉花中见顶的概率是很高的，而且从基本面分析外盘的强势也肯定走到尽头了。现在的问题是下跌将如何展开，目前来看我认为外盘最有可能的走势是短期暴跌40-50美分。

    国内的走势在近期没有跟随外盘大幅上涨，相对于外盘价位没有那么不合理，所以走势的展开关键看手握大量多单和浮盈的主力多头的做法。最理智的做法是先大幅杀跌出货，再反弹，阴跌出货。但是这不是我这个空头能决定的。我唯一有把握的是，多头必须得出货，他出的越慢，我的机会就越大。

    我还是这么执着(2011-02-20 20:17:44)

    检讨一下，已经赚了很多钱了，为什么还是对行情对赢利率这么执着？总是想要赚更多而且是在一次行情中，以目前的财富基数，我想快速翻倍甚至翻十倍的想法是很危险的，期货市场肯定容纳不下，股票市场进出也已经困难了。不能放过自己吗？放松心态，降低赢利预期可能效果更好，不要等到失败了再后悔，我在贪什么？守雌待雄，守谷待峰，成就是时间的函数，我有的是时间。

    任何时候，利润都不可能实现最大化，当你在追求最高利润的时候，其实也就把自己的路给堵死了。我看，获得合理利润，就可以了嘛!——《蜗居》宋思明

    虽然不是很贴切，但是可以用来提醒我。

    淡定，观察，目前棉花的下跌我没有主动权(2011-02-22 08:56:18)

    昨天棉花在预期中大幅下跌，我的两万吨空单，浮赢巨大，这两天的走势，我无法预计，因为主动权掌握在多头手里，反弹随时会发生，但是威胁不到我的成本价。现在我最有可能犯的错误就是，继续加仓追空，因为一旦反弹，我的仓位就有风险，这时应该做的是淡定，观察，等待反弹，确认没有风险以后再加仓，死死咬住，每次看对大方向时时间都是我的朋友，越往后，我越安全。我最担心的价格下跌太快，目前看来不会发生，我有的是机会加仓，因为多头没有认输，我可以慢慢布局，把他们包围，等待多头趋势的真正心理转折点再大举进攻。势如破竹，数节之后皆迎刃而解，现在才是第一节，看的很远的人最关键的品质是耐心。小敌之坚，大敌之擒。——孙子兵法

    不能丢掉我的头寸(2011-02-25 10:57:21)

    到今天棉花的空头已经有8800万浮赢了，昨晚斗争了一晚上，到底要不要将浮赢先兑现，直到今天早上还在犹豫，开盘前做了决定，一手也不动，虽然我认为随时都会有反弹，但是我绝对不能将所有仓位都平掉，这样我冒的风险太大，如果行情没有反弹我的整个计划就都乱了。如果只是平掉一部分，那么几百万的差价对我没有任何意义。

    我一直记得利文斯顿的一句话，我不能丢掉我的头寸，即使眼看着反弹洗掉我几百万美金的账面利润，还是要坚持拿住我的头寸。一直记得和做到真的还有很远的距离。

    现在我拥有足够的知识和经验，拥有足够的看盘和操作技巧，拥有绝对的信心和纠正错误的勇气，拥有先知先觉的预判和猎人的耐心，但是我还是要克服我的极端和贪婪。

    我为什么不坚定了?(2011-02-27 03:20:03)

    今晚和达芙的陈总吃饭聊到了对后市棉花的看法,陈总的观点和我很不一样,他认为棉花在本年度还将继续上涨,纽约期货5,7月份的逼仓会比3月份还疯狂,但是它回避了明年新花如何接轨的问题. 新老花价差十分明显,回归是必然的.所以只有两条路,老花下跌或者新花上涨,如果老花在3,4月份继续上涨,那么新花价格也必须跟随,否则价差会继续拉大,留给价格回归的时间越来越少了。

    价差一定会回归,关键是时间,从现货的角度出发,价差不存在迅速回归的可能,因此,老花继续上涨的概率就很小,时间不够。

    我继续看空，做好打持久战的准备(2011-02-27 14:26:56)

    想了一夜，今天早上打一圈电话，我继续看空，因为我的出发点没有变化，现在开始盯紧12月美棉，我的想法可能比市场早了太多，但是时间上谁又说的准呢？把握好自己的必然性吧，我的观点和任何人发生冲突都是正常的，市场是变化的，人也是。

    今晚的外盘很关键(2011-02-28 21:15:11)

    纽约12月开始强势上涨了，内外盘价差在缩小，12月如果创新高，我的观点就必须调整，至少在时间上。我的观点是外盘不应该如此强势了，看今晚能否转折。

    这次的反弹并没有给我造成金钱上的困扰，但是对行情却产生了一些犹豫，现在就进入是不是太早了？

    现在我对棉花的看法(2011-03-14 17:46:56)

    与其说是我对棉花的看法，不如说是我对后市希望的走法。今天的走势在技术上是破位了，而我在上午就把所有空单都平掉了，并不是因为我对棉花看空的方向变了，而是我认为现在时间还没到，期货短期跌得太多了，如果，在目前的时点价格继续保持低位是可以的，但是马上就大幅下跌可能性比较小，对于这次操作从现在看我肯定是做错了，少了5000万利润，但是没有太遗憾的是，这次下跌我肯定不敢加仓，所以损失不算太大。希望市场会给我再次进场的机会。从盘后的持仓变化来看我还有机会，因为永安和新湖的多单，大幅减仓了，而且增加了空单，这说明多头的恐慌盘出来了，如果后期马上进入多杀多，那期货将会大幅领先现货下跌，我会把空单放到全国棉花交易市场，期货的机会不是最好的，至少卖空远期现货更安全。后期的走势需要观察，市场会不会出错？耐心，还是耐心最重要。国内棉花期货的博弈，越来越像纽约了，我要转换思路。

    我的碗满了(2011-03-15 21:11:57)

    我的碗满了，老婆说的对，是我忽略了，功夫在诗外，又看了一遍2月25号写的博客《我不能丢掉我的头寸》现在我拥有足够的知识和经验，拥有足够的看盘和操作技巧，拥有绝对的信心和纠正错误的勇气，拥有先知先觉的预判和猎人的耐心，但是我还是要克服我的极端和贪婪，还得加上恐惧。错误的发生就像注定，不论我多么努力要躲避，它就在那里，不偏不倚。想起小时候学自行车，刚拐过弯看见前面有一个老人，一下子忘记了该用刹车，嘴里大喊，别动，别动，不断调整车头，最后直接撞在老人身上。幸亏那位老大爷很幽默，只说了一句：你在瞄准啊？羚羊挂角，无迹可循，少赚6000万，我离我的彼岸又近了一步。

    3月19日(2011-03-19 11:15:18)

    市场在验证之前我对棉花走势的看法和希望，从目前的减仓反弹来看，它在给我机会。60日均线被突破后上行的目标在31000-31500，超过32000则技术上出现空头止损信号。决定是否全力出击的唯一顾虑是基本面会不会支持继续上涨，回到基本面现在的主要矛盾应该是，原料价值过高而信贷紧缩，纺织厂成品积压严重占用资金，无力大举采购，看多的人认为这样不改现货供求的最终紧张，但是实际上在资金不够的情况下，任何商品和资产都很难出现牛市，因为一旦价格上涨就会遇到变现还贷的压力，这种压力将体现在4，5月份。根据我的数据本年度棉商的销售率，大大落后于上年度估计落后20%。没有外围资金进场，有货的人又要变现，如何上涨？炒作棉花这样的大宗农产品，必须考虑下一年度新作上市对旧作物的影响，在新作定价大幅低于旧作物的情况下，持有太大的旧作物头寸随着时间的推移变现的压力会越来越大，因为新花上市那天必然亏损（投机市场中的必然性无比重要）。如果真正的缺口迟迟没有出现（缺口在7月之前不会出现），市场又没有出现非理性的话，多头的情况不会太好，7月之前不平仓吗？这个时候如果再加上货币紧缩的话，我看不出多头有任何胜算。也许有人会寄希望于逼仓，但是希望渺茫，一是政策不会允许。第二，从3月交割来看，仓单在价格低于29000的时候都没有出现外流，而5月的多头在进入现货月后主动大幅减仓，哪有一点逼仓的底气？5月都不逼，等到9月再逼，拿一堆交不出去必然亏损的仓单？ 因此在31000-31500建立长期空头头寸，是一个好的选择，500左右的风险，10000左右的利润，值得全力出击。