为啥你家乡那么有钱？四线城市建的比首尔还好

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　　最近这几年，身边越来越多的朋友出国游玩，看到原本心目中高大上的“国际大都市”不过是寥寥几栋高楼，市容市貌也不见得崭新，还不如自家三四线城市的高楼多，不少人都很失望，自豪感也油然而生。

　　确实，如果比城市建设还是很少能有地方比得上中国，为什么呢？

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　　最近，一则新闻成功引起了猫哥的注意，7月19日一款名为“金诚铜仁城市化发展2号私募基金”的基金到了还款日，投资者没有等来本息，反而等到的是产品本息逾期的消息。“金诚铜仁城市化发展2号私募基金”成立于2016年7月19日，基金分为七期发行，总规模为3亿元人民币，为期两年，用于贵州铜仁松桃县寨炳片区棚户区改造工程项目。

　　在逾期一个多星期之后，铜仁武投、松桃县政府协商的还款方案仍未出台。

　　也就是说，投资人借钱给贵州松桃县政府搞棚改，以财政做担保，以当地政府收入为还款来源。可现在它逾期了。

　　贵州这几年的发展引人注目，大数据中心吸引了全世界，阿里、腾讯纷纷将自己的数据中心建在贵州，与此同时，各项基建也蓬勃发展。

　　比如省会贵阳，《贵阳日报》7月19日报道：“贵阳市上半年共开工亿元以上项目117个，总投资1747.50亿元，年度计划完成投资391.28亿元，累计完成投资266.46亿元。其中，6月份共开工亿元以上项目23个，总投资521.51亿元，年度计划完成投资72.82亿元。”

　　上半年花掉266.46亿，总投资1747.5亿，花钱小能手。

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　　钱都花哪去了呢？

　　从行业划分看：

　　●制造业4个，总投资12.58亿元；

　　●城市建设6个，总投资91.86亿元；

　　●交通运输2个，总投资305.78亿元；

　　●社会事业3个，总投资19.3亿元；

　　●经贸流通2个，总投资7.46亿元；

　　●节能环保1个，总投资3.67亿元；

　　●农林牧渔1个，总投资5亿元；

　　●水利1个，总投资1.01亿元；

　　●其他类型3个，总投资74.85亿元。

　　城市建设91.86亿，交通运输305亿，这两项是绝对大头，从投资项目角度来看，也就制造业、农林牧渔、经贸流通这三个算是生产性投资，总共也就是25.04亿元，占比很小。其他钱都是投入到钢筋水泥混凝土的基建项目上了。

　　但是，2017年，贵阳市财政总收入782.85亿元。再看GDP增长，最大的是第三产业增加值2015.45亿元，增长12.6%。

　　从这张表就可以看出，金融业以及服务业的大发展是GDP增长的主要原因：金融、吃喝玩乐、卫生教育医疗等开支。

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　　那钱从哪来？

　　从2012年到2017年，中央累计安排贵州财政转移支付1.33万亿元，批复贵州建设生态三个国家级试验区，设立贵安新区和三个综合保税区，以及支持贵州省在产业转型等方面实施了一批重大项目。

　　结果也是显而易见的，2016年贵州固定资产投资/GDP高达110%，固定资产投资增速21.1%居全国第二。投资除了要拿出资本金之外，还需要借贷资金、融资支持，2016年，贵州省政府债务余额为8721.1亿，债务规模较仅次于江苏、浙江、山东、广东等经济发达省份，全省债务率178%，为全国最高；负债率74.3%。

　　这就解开了大贵州大兴土木，消费旺盛之谜，因为有转移支付和借债的钱搞发展，大项目、大工程不断，城市建设繁荣，钱也通过投资和消费逐步流入到各行各业，娱乐消费餐饮住宿收益。但代表老百姓(行情603883,诊股)消费的“批发和零售业”没那么高增长，可见老百姓的收入还没跟上投资的速度。

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　　贵州只是一个缩影，一个例子。

　　其实，全国很多省市都极其依赖财政转移支付：

　　也依赖借债发展：

　　这就是为什么中西部地区的省会城市大兴土木，城市建设如火如荼，高楼大厦如雨后春笋般“长起来”，有西部第一高楼，有东北亚第一高楼，有世界最大单体建筑，乃至一些四五线城市的天际线，也超过了发达国家的老牌大城市。以这些省份靠劳动创造的财富来看，还远远不能支撑这么巨大的投资额，尤其省会城市，背后都有不少债务。

　　大河涨水小河满，最近随着房价的起飞，棚改货币化，很多人的资产大幅增值了，主要是因为房价疯涨，账面资产翻倍，甚至早先买好多套房的人，资产大幅增值，所以有些一线城市的上班族过得紧巴巴，而老家的亲戚朋友却急吼吼得拿出几十万乃至上百万做投资，什么收益高投什么。各种理财公司趁势生长，一个平台吸收的资金量就高达百亿。

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　　跟家庭一样，城市也会考虑最优的发展路径。过去二十年货币发行大增，负债经营、加杠杆的人最后得利很多，很多家庭明白这件事之后开始增加负债，主要是买房，而城市要发展，光靠卖地是不行的，负债经营也是主要途径。

　　接近货币“水龙头”的行业和人，获得了最大好处，热钱不断，有钱的、有资产的，都想投资。于是有人选择了某些高息平台，有人选择了投向政府工程的私募基金。以前这些项目被认为是保本保收益的，但最近各种私募爆雷不断，不久前央妈和财政部吵架，有很大部分是因为地方政府这个“熊孩子”，底层为地方债的很多产品，以前投资者认为有政府兜底，但刚兑要打破，漂亮的大楼建了，但没有好的业绩回报，你的投资同样可能逾期，如果再有理财经理推荐你这类的产品，一定要考虑清楚再下手。