杨丹：等待最后“靴子”落地

　　市场近日持续弱势震荡，正在发行的大成内需基金拟任基金经理杨丹指出：经济增速减弱的担忧以及政策持续收紧对于估值水平的压制依然是高悬A股市场上方的“达摩克利斯之剑”。市场将迎接最后的“靴子”落地，短期或还有下跌空间，但这正是重新布局的最好时机。

　　杨丹认为，政策调控效果已经显现，经济与企业利润回落将逐步确认，未来政策维稳甚至放松是大概率事件。作为经济的风向标，宏观经济的不确定性和企业盈利的下滑已经在股票市场中有所反映。大成基金分析过历史上通胀高点过后市场下跌的主要特征，一般会分为三个阶段：第一个阶段是加息(无风险利率上升)引发的市场估值下移；随后是调控政策导致经济回落引发的企业盈利预测下调；最后一个阶段是，市场对“硬着陆“的担心引发的恐慌性下跌。

　　从当前市场情况来看，A股估值已经处于历史低位，企业盈利可能还会有部分下调空间，但这将是最后的坏消息，市场已经进入了最后的下跌阶段。