南方基金：继续看好蓝筹股的价值回归

　　加息靴子落地并非“终点”。后期市场仍需检验两个因素，即7月中下旬中央政府对下半年政策定调是否出现一定程度放松，以及8月份经济活动走出淡季的情况。面对诸多不确定性，基金在投资策略上选择了先守后攻。

　　诺德基金的一位基金经理认为，对资本市场而言，伴随通货膨胀趋势性的转折和下降，以及紧缩政策的临近尾声，流动性困扰有望出现阶段性的缓解，与流动性的紧张相联系的市场压力有可能逐步消退。但对于经济下降的担忧也将在流动性困扰暂时缓解后逐步产生。

　　在行业选择上，泰信基金建议淡化大盘和指数的波动对投资行为的影响，维持业绩稳健增长的行业公司的基本配置，集中挖掘有投资价值的个股，尤其主攻有实际业绩支撑的中小盘和新兴战略产业政策的热点板块公司，集中优势兵力打伏击战。

　　中期来看，泰信基金推荐投资者关注以下几条投资主线：制造业升级与新的资本开支周期开始带来的投资机会；经济转型下的战略新兴产业、消费升级带来的投资机会；保障房投资带来的产业链机会；经济转型导致的新供给受限等带来的产品涨价和中期行业整合的投资机会。

　　谈及后市的配置思路，华安基金认为，应是先守后攻。近期可关注受益于猪肉涨价和景气周期的饲料、养殖(畜牧养殖、水产养殖)的农业板块；受益于消费升级以及城镇化进程的品牌服装、家纺、体育休闲用品，以及高盈利和确定性的白酒等消费板块；建材主要关注水泥；医药行业重点关注医疗器械与中药等。

　　投资策略方面，南方基金表示，继续看好蓝筹股的价值回归。三季度经济回落，通胀和成本压力都会随之回落。在此阶段，最受益的行业是成本压力缓解、毛利率提升的中下游制造业，如工程机械、汽车、电力设备等。随着通胀见顶、政策担忧减缓，逐步加仓低估值的金融、地产等板块。下半年通胀回落后，居民真实收入和购买力将再次回升，因此可以布局消费品。主题投资则看好保障房受益板块，如水泥、建材等。

　　一些基金表示，总体来看，下半年乐观因素比上半年好，但应保持谨慎乐观态度，目前并不存在牛市的前提基础，整体策略以稳健为主。下半年能有所作为，主要体现在抓住市场的结构性机会和热点题材。如低估值的超跌反弹，水泥、机械、家电等与保障房相关板块，以及具有需求持续强劲、增长确定性高、抗周期等特征的高端消费品。

　　基金表示，长期来看，基于未来通胀维持一个比较高位置的判断，成长性投资需要寻找盈利朝上的行业，即那些能够转嫁成本、增长较为确定、有定价能力、绝对回报高的企业，如上游的资源型企业和下游的品牌消费品。在资产配置层面，应看准行业、精选个股，灵活配置，盈利向上的绝对回报行业是重点关注对象。