东方证券：中线介入点仍需等待

　　新股中签率新纪录65.5%

　　近期有一家中小板以55元价格发行,随后以65.52%的网上中签率刷新A股历史纪录。而这一中签率意味着投资者每申购两个号,就能够“幸运”地中签500股双星新材的首发股份。双星新材网上发行遇冷的同时,网下机构参与热情也不高,其网下有效申购获得配售的比例也达到了48.57%,认购倍数为2.06倍。前期一级市场一直在向二级市场输送高价高市盈率的泡沫,使得二级市场不堪重负、一路下行。在近期二级市场不断走弱的背景下,一级市场的风险也开始显现。有些发行价极高的新股开始受到市场冷遇,一级市场认购人也开始有选择地认购低价低市盈率小盘新股。

　　认购新股是有风险了,而且如果认购不当的话,风险还相当大。

　　周线大头肩底有望构成

　　在前期整理平台上忐忑了一段时间之后,上周沪指开始崩溃性下跌,一周来从头跌到尾,一路下挫,收出光头光脚的中阴线,跌幅高达5.19%,量能快速萎缩。从日线组合上来看,显得相当严峻,市场气氛开始转向悲观和绝望。

　　虽然我们前期在上冲3000点时非常谨慎,认为下跌会展开,但在前期横盘整理的时候,我们还是觉得,整理性行情或许会延续一段时间。而像近期这样沪指突然快速下跌,直接击穿预期的大区间底边线并屡创新低,这种下穿速度之快确实有些出乎我们的预料。

　　之所以产生这样比较大的变化,其主要的原因可能是投资者心态和预期有了很大转变。一方面是对于国际板越来越近的担心,另一方面是对于5月份通胀会创新高而引发6月份再度上调利率的担心。另外国际形势复杂多变也是重要原因之一。

　　近期市场很可能处于一段令人折磨的寻底之旅中,参与的人会非常痛苦,离场的、倒下的、放弃的人会越来越多,而且也有很多机构在前期3000多点加仓后目前也会开始反手砸盘,这就是周末有很多前期强势股跌停的根本原因。这些因素综合起作用,使得股市由前期的忐忑转向崩溃。

　　但我们一直认为,今年很可能是一个过渡年,今年的年K线应是去年年K线的内孕线,如此预测成立的话,那么今年的低点也不会低于2319点。而眼前已是2700多点,所以未来进一步可以下跌的绝对空间并不是很大,但确实回调的时间还不充分,还需要等待。

　　当市场处于不断向下的进程中时,或许我们应该多看一眼产业资本的举动。近期很多大股东纷纷开始增持自己公司的股份,就连最大市值的中石油大股东也是如此。虽然说杯水车薪,但这毕竟是一个信号。很多时候,产业资本更多地看到“价值”两个字,而股市里的机构更多的是看到“趋势”两个字,这就是产业资本与二级市场机构的最大区别吧。

　　但如果真的从趋势上来看,等过了这一段时间之后,周线图上就会完成头肩底的复杂右肩状态,在周线图上构成漂亮的头肩底,未来一轮大行情也会呼之欲出。所以,在极度悲观的煎熬中,我们要做好最坏的准备,但对于未来我们也要充满信心,并充分地发挥想象力。

　　也许现在中线的集中性介入买点仍然需要等待,但对于在3000点上方出完货的大资金持有者而言,现在可以逐步回归股市、开始关心股市了,因为大资金建仓并不是一朝一夕能完成的,只有趁市场低迷的时候才能逐渐收集到廉价筹码。