聚焦灵活配置型基金:"新兴＋消费"风格基金吸引力

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-12-14  文章来源：未知  责任编辑：财股

基本结论

　　灵活配置型基金业绩相对领先

　　在前期国金的基金专题报告中，我们认为混合型基金(包括灵活配置型和积极配置型品种)相对灵活的资产配置方式，在目前市场处于相对均衡的格局中，具有“攻守兼备”的特征。截至2010年11月底，相对于上证指数近14%的跌幅，积极股票型基金(国金分类)的加权份额净值平均增长率为1.9%，混合-积极配置型基金为2.42%，混合-保守配置型基金为3.57%，混合-灵活配置型基金的平均增长率最高，为6.07%。灵活配置型基金今年以来的业绩，在积极偏股型基金中领先。

　　灵活配置型基金业绩分析：

　　资产配置灵活调整，获取市场超额收益首先，从资产配置的角度来看，今年以来灵活配置型基金的增减仓行为与市场契合度较好。

　　新兴＋消费配置风格基金踏准市场节拍从板块配置来看，今年以来，灵活配置型基金的重仓行业板块由周期性行业转向食品饮料、医药生物等必须消费、以及新兴产业方面。

　　另外，通过基金管理人市场策略的描述，以及基金实际投资配置情况，根据我们对111只灵活配置型基金(国金分类)的抽样分析，结果显示：50%的灵活配置型基金采取在内需型消费、新兴产业和强周期性行业之间的均衡持仓。

　　我们再按照以上划分的板块配置策略，细分各类灵活配置型基金今年以来的业绩表现，可以发现：截至11月30日，“消费+新兴产业”配置风格的基金取得收益最高，达到11.77%；在周期和非周期性行业之间均衡配置风格的基金收益率为3.29%，在同业中表现居中；偏重周期性行业风格的基金今年以来的收益率为1.23%，相对较差。

　　我们认为：“消费+新兴产业”配置风格的基金，因为准确的反映了市场的预期，提前把握了行情的节奏变化，因而取得了各风格基金类别中最好的收益率。

　　下阶段基金配置策略选择：

　　结合国金策略研究的观点，我们认为：明年中国经济存在着外部压力以及内部的政策主导动力。

　　目前，“新兴+消费”的板块配置，在市场风险收益配比上看仍然较为合理。

　　在未来一定阶段预期市场震荡向上的走势中，我们认为灵活配置型基金拥有其在资产配置上的灵活优势。

　　近期建议关注的灵活配置型品种：

　　嘉实策略：捕捉主题/行业投资能力强

　　华商阿尔法：选股能力突出，中小盘风格

　　银河银泰：配置消费类和新兴产业

　　诺安配置：长期业绩优秀，风险控制较好

　　摩根士丹利华鑫资源优选：新兴产业+大消费+周期性

　　风险提示：

　　从风险收益的角度来看，以上推荐混合-灵活配置型基金品种均属于中高风险/收益基金，其风险收益预期高于货币市场基金、债券型基金，但低于股票型基金，建议具有一定风险承受能力的投资者关注。 TAGS:灵活新兴quot+型吸引力聚焦消费风格基金