巨幅震荡 私募无所惧 正考虑减仓

　　大跌之后，周五市场再现强势。下周市场能否重拾升势？

　　调整至少1个月

　　中国证券报：3月14日A股大跌，但周五市场就有回稳趋势，下周市场还要继续调整吗？

　　陈海峰：短期内市场调整格局不会改变，向下的风险较大。周五的回稳最多只能算调整过程中的小浪花，弹一下之后，还会继续下跌。

　　每一轮行情发展，都是上涨，调整，再上涨。一个大级别行情开始之前必然存在幅度较大的调整。如果仅仅是14日、15日两天的调整，无论是时间还是空间都非常有限，未来行情上涨的高度也有限。从这个意义上说，短期内市场面临较大的调整风险，但从长期投资来看，现在的调整也是为了将来更好地上涨。

　　中国证券报：调整的动力是什么？哪些因素影响调整的时间和空间？

　　陈海峰：本轮调整时间可能会比较长，前后会分为两部分。在调整初期，调整动力主要来自于两方面。其一是此前的市场预期达不到。温总理在两会记者会上强调，房地产调控不会放松，房地产相关企业，甚至是国内经济增长水平都要受影响，市场的反应也在所难免。另外，下调GDP增速目标至7.5%，也说明要么经济增长不尽如人意，要么紧缩政策的容忍度在提高，无论哪个对股市都不是利好。

　　此外，前期上涨过程中市场已积累很多获利盘，在指数不断向上突破时，遭遇之前下跌的密集成交区，获利盘回吐离场的动力增强。从2100点到2450点，股指的涨幅高达16%，不少个股股价翻番甚至更高。而在此前下跌过程中，2500点附近积累了相当多套牢盘，上有压力，下有获利，资金自然愿意短期内离场，这也是短期内股指迅速下跌的原因。

　　随着调整逐步发展，各种利空因素会被市场重新发掘，从而导致调整的范围进一步扩大。比如实体经济增长低于预期、上市公司企业盈利下滑的问题得不到解决、汇率变动导致热钱外流。在下跌之后，市场会浮现出更多的负面理由，促使股市进一步调整。

　　中国证券报：本轮调整的时间和空间有多大？

　　陈海峰：至少要一个月，最长不超过2个月。A股指数将有150点左右的跌幅，回到2300点附近。而不少个股的跌幅将比较大，15%-20%的下跌将不可避免。

　　中国证券报：你说从长期来看，未来还会更好地上涨，应该如何理解？

　　陈海峰：前一波上涨主要是市场超跌，主力是少数比较聪明的存量资金，场外大资金有部分参与，但参与得不多。要推动更大级别行情，场外资金需要更大规模介入，但它们显然不会在高处接盘，所以如果市场出现比较明显的调整，场外资金也能吸收更多筹码。当本轮调整结束，接下来的上涨就会更快更猛，因为资金实力不同了，从而推动指数进一步突破。

　　中国证券报：未来哪些板块会涨得好，或者说投资者在下跌时可以适当补哪些品种？

　　陈海峰：调整结束后，市场会面临普涨，然后才是讨论如何分化的时刻。