私募大手笔接盘清仓股权 举牌演另类赚钱(3)

　　A股要突破？私募大佬纷纷加入看多阵营！

　　大盘本周开门红，沪深两市放量上扬，沪指强势站上3100点，冲击前期新高。这次上冲会否出现行情演变，四季度和未来市场走势如何？中国基金报记者就此采访了多位私募大佬，发现大家都明显看多。

　　深圳市翼虎投资公司总经理余定恒：A股估值中枢震荡向上

　　对于后市，不是很悲观，A股市场估值中枢震荡向上。节后人民币在外汇强管制前提下出现了一轮持续的贬值在一定程度上释放了国内各大资产价格的泡沫压力，也在一定程度上提前缓解了美国大选后的加息压力。

　　在昨日发布的周观察中，翼虎投资表示，当前国内拥挤的流动性下A股成为了短期最有的选择，因此继续看好后市行情。操作上，进行小幅调仓换股，保持中性偏多的仓位，积极把握年内最好的一波行情。

　　深圳市明曜投资管理公司董事长曾昭雄：看好四季度的A股

　　看好四季度的A股，因为现在货币环境宽松，A股整体估值处于历史均值偏下水平，低于发展中国家市场的平均水平，在市场平均利率水平持续走低的背景下，质优A股具有长期投资价值，目前机构投资者权益类资产配置较低，上市公司也走过了最困难的时期，业绩开始回升，四季度A股市场迎来甜蜜期。基本面触底好转的周期类行业具有阶段性投资机会，长期机会在于引领经济转型的领域，大消费、大健康、新兴服务业以及新能源汽车等新兴领域，如今年以来跌幅较大的传媒行业。

　　深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰：重心上移很可能要突破3200点

　　市场重心逐步上移，估计A股此轮反弹突破3200点概率较大，再往上到多少需要观察。但总体而言，今年仍然是震荡市，目前属于震荡向上阶段。在风险偏好没有大的提升情况下，市场仍然是炒低估值、周期品和重组类股票，如果增量资金入场，风险偏好再往上则创业板为代表的成长股就有机会。

　　未来有几个风险点，短期就是11月份美国大选，还有将在12月份公布的国内信贷数据(11月份的)会否下滑，以及美国12月加息(市场已有较大消化).

　　深圳市景泰利丰投资公司董事长张英飙：四季度应是盘升的格局

　　7-9发电量明显回升，9月份PPI自2012年3月以来首次转正涨0.1%，环比涨0.5%，预告了4季度经济数据回暖，从技术形态看，指数站上年线，资金流入整个市场回暖迹象较为明显，这是大盘今日大涨的原因。

　　大盘目前不确定的因素是美国大选，排除美国大选结果的影响，四季度应是盘升的格局。目前经济趋势企稳明朗，从目前资金流向、证监会系列措施可以看出，市场重新进入存量博弈阶段，同时资金往绩质地优良的股票集中，在人民币加入SDR，深港通开通以及养老金入市的背景下，A股和国际接轨将加速。

　　福建旭诚资产管理公司总经理陈贇：短期保持上攻难改震荡主格调

　　从经济面与资金面来看，三季度数据显示经济基本企稳，短期经济面无忧。目前市场资金环境扔较为充裕，特别是管理层相继出台房地产调控政策，严控房地产金融风险，热钱开始流出，在“资产荒”，“无风险利率下行”的背景下，股市将成为它们的下一个战场。

　　从盘面分析，供给侧改革是今年市场行情的主要方向，从去产能数据分析可以知道，煤炭行业表现抢眼，成为供给侧改革强力推动下的巨大投资机会。以PPP为代表的基建项目，发挥政府资金撬动民间资本的杠杆作用，将在经济下行中更加被重视，这些都将吸引资金的不断流入，推动股市上涨。

　　但受困于人民币的加速贬值，美联储加息预期加强，风险偏好扔难以提升。综合这些因素：我们认为行情短期仍存在上攻能力，但也难以根本改变震荡格局，震荡仍是市场的主格调。（中国基金报）

　　私募三招掘金年末行情：选底部放量 PE退出预期差拐点股

　　由天府对冲基金学会主办的“如何布局年末行情”的研讨会于上周四在成都举办，成都地区数十家私募老总及其研究员出席了该会议。

　　中兴汇金投资经理刘宇奇表示，目前整体来看，各类市场风险短期内相对可控，A股年末行情值得期待。光华上智研究总监周敏俊指出，对于年末行情，投资者可以寻找存在预期差拐点的板块进行布局。

　　A股年末行情值得期待

　　《每日经济新闻》记者注意到，截至10月24日收盘，10月以来，A股市场一改9月低迷态势，上证指数月涨幅为4.11%，重新回到3100点之上。目前，不少私募认为，各类市场风险短期内相对可控，A股年末行情值得期待，因此有加仓的，甚至还有私募已满仓布局。

　　对于后市，周敏俊表示，“总的来说，我们对于前期涨幅较大的板块或者个股都偏向看空，但是目前的仓位都是比较重的。”

　　周敏俊表示，当一个趋势形成之后，要打破这个原有趋势的话，一定是两个核心变量出现较大的变化——比如股市要出现向上突破的话，当股市出现大幅的边际变化，或者是股市流动性出现逆转性的好转，但目前来看，都还看不到这类因素的出现。就拿目前美联储加息预期来说，初步判断此次加息可能是其史上最慢的一次加息，加上市场早有预期，在这样的预期下边际变化很小，是很难突破前期向下的底部区间。除非是连续加息，加息之后外盘出现大跌，这样的话流动性会出现大的变化，向下区间即有可能被打破，而目前这些因素都没有出现。

　　周敏俊还认为，目前系统性风险不大，整体来看市场震荡格局已形成。短期来看，上证指数下限在2850~2900点，上限在3100~3150点，而这也是经过市场大半年的行情走出来的，已经形成了趋势。目前观察大盘，主要是观测两个核心变量，一个是宏观基本面，另一个是流动性。其更注重股市的流动性。目前整体而言资产配置荒很严重，但是股市却没有涨起来，主要是因为宏观流动性没有转化为股市的流动性。

　　紫玺宸资产总经理曾丁分析认为，上证指数目前基本处于底部区域，可以采取积极的策略进行布局，“目前来说我们的仓位都较重”，看好新兴行业的投资机会，也看好消费类个股的投资机会，但是在选择的时候要精选细分行业的龙头公司。

　　成都富恩德投资赵欣认为，目前主要还是结构性的投资机会，尤其是在这种行情下，精选个股就很重要。选股时，底部放量的个股值得注意。此外，在短线交易过程中，板块强势个股可以反复地做波段赚钱。还有就是，从上市公司PE机构投资者退出的角度来看，退出机构有做高股价的预期，所以这类投资机会也值得注意。

　　重点布局有预期差拐点的板块

　　周敏俊表示，虽然他主要是以长线思维持股，选出一个好的行业，抓一个龙头公司来做。不过，还有一个附加条件在里面，那就是要找出预期差，也就是找到被低估的地方，这也是熊市中的生存法则。如果找不到预期差的话，那所谓的合理估值算是一个陷阱，因为所谓合理估值有可能由合理转向低估。只要一开始就去寻找低估的板块，找到压制其估值的核心原因，等到压制估值的因素解除后或者有新的刺激因素出现的时候，那么预期差就会得到回补，这个板块就有可能快速脱离低估的区域。

　　以今年PPP为例。今年5月的时候，PPP龙头东方园林和碧水源，只有20倍出头的估值，但是从其订单来看，未来两到三年会保持40%以上的增速，显然估值不合理，但当时还是有很多研究员都不看好PPP，主要原因有三点：首先，PPP项目看似财政部有10万亿元的量，实际上真正落地的量没有这么多；其次，就算有企业拿到了单子，但是由于毛利率不确定，有的项目甚至会出现亏钱；最后，就是地方政府还钱慢，公司回款较慢，可能会导致公司出现坏账风险。所以这三个因素会压制这个板块不会有行情。

　　而从三季度看，财政部PPP项目的落地率已经有了较为明显的提升，而主要压制PPP的因素落地率问题得到解除。而随着压制因素的解除，PPP就存在着较大的预期差，这个时候PPP就值得做。但是在选择PPP的时候，只能选择龙头，因为龙头公司的拿单、选单能力是很强的，已经得到了市场的验证。一旦压制因素解除，其估值马上会得到回升。此后在龙头股的带动下，PPP板块获得市场的追捧，而东方园林短期也出现涨幅翻倍的情况。（每日经济新闻）