加仓OR减仓？公私募分歧增大 震荡或加剧

　　A股这轮“秋抢”行情中，一批中小创个股的涨幅已经超过50%，随着获利盘增多，机构资金博弈开始加剧，9月份抄底的在撤，而前期没买的在买，市场或将进入剧烈震荡状态。

　　不过，目前流动性依旧很宽裕，在部分基金经理看来，股权类资产在经过大幅下跌后，已成为最具长期投资价值的资产。在基金看来，目前需要忽略指数波动，未来个股分化或进一步加剧，需要精选政策敏感度高，具有产业前景的公司进行投资。

　　A股连续反弹之后，公私募基金对于仓位的加减，出现了严重分歧。

　　整体而言，从公募基金仓位情况看，在上周指数大幅反弹的情况下，公募基金的仓位有所下降。

　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，节后开放式偏股型基金平均仓位自节前的81.51%下降2.35个百分点至79.16%，其中股票型基金平均仓位为85.38%，比此前一周下降2.38个百分点；而混合型基金平均仓位为67.99%，比此前一周下降2.30个百分点。

　　其中，99只基金选择了加仓，而285只基金选择了减仓，此外还有153只基金仓位基本保持不变。

　　而部分低仓位的私募基金近期开始明显提升仓位，而前期仓位较高的基金经理则选择获利了结。

　　低仓位的私募基金普遍开始入场，如从泽熙投资旗下基金净值来看，也几乎从空仓状态开始提升仓位。

　　不过，此前仓位较高的一些私募基金，近期仓位开始下行。一家私募基金研究总监表示，其管理的基金节前选择加仓，仓位提升至7成左右，上周五开始逐步减仓，主要是对于创业板的巨大的成交量有所担忧，目前仓位在5成左右。

　　“有人认为这波反弹超出预期，底部已完成；还有人觉得基本面未改善，市场还会下跌。”海富通基金经理认为， 目前资金利率保持低位，钱并没有外流，市场跌无可跌，9月底融资盘清完后市场开始反弹。因为前期大家的仓位较轻，所以市场资金较充裕。不管怎么样，目前市场短期具有赚钱效应。

　　在基金经理看来，接下来市场震荡会加剧，一方面因为机构间分歧加大，此外，获利盘增多，市场也逐步进入成交密集区。不过，从多方面考量，基金认为，股票市场的估值中枢或会有所抬升，市场下跌空间有限，来自经济转型领域的投资机会值得期待。

　　博时基金特定资产管理部总经理欧阳凡认为，信用债收益率持续下行，以房地产公司为例，在债券市场上，可以用5%以内成本融资，对应20倍左右PE，而股票PE在6-8倍左右，从这点来看，股票价值安全性和未来预期收益都明显高于债券。

　　一家大型基金公司基金经理认为，未来资金成本会急剧下降，中国乃至全球突然面临资产荒，股市反而成为很好的投资渠道。他表示，需要寻找仍然有需求的行业。不要买衣食住行，而要布局文教体卫。此外，积极关注创新企业，主要在互联网创新、互联网金融、互联网供应链等方面。

　　具体投资方面，高毅资产董事总经理孙庆瑞较为看好传媒行业的投资机会。“从当前经济状况来看，人均GDP、收入水平达到一定程度，经济结构中投资占比开始下降、消费占比逐渐上升。”孙庆瑞表示。此外，部分环保、部分医药以及个别互联网也值得关注。

　　“从稳增长角度看，汽车行业受益购置税政策利好有望反弹；从去产能周期反转角度看，农林牧渔可能延续反弹走势。”南方基金权益投资总监史博认为。

　　信诚精萃成长基金经理王睿看好三大投资主线。王睿表示，主要是精选与政策高度相关，敏感度高，且产业链长、体量较大的行业，容纳较多的财政支出和拉动就业。首先，他看好以环保基建为代表的PPP行业，其次，看好新能源汽车产业链，最后还看好体制改革方向，其包括三个方向，即医疗体制改革、天然气体制改革以及电力体制改革。