从进化论和物理学中汲取投资智慧

    从进化论和物学的角度分析，一切都在走向衰落，想想进化论，曾经存在过的99%的物种都已灭绝了，企业也不例外。今天很强大的企业未来不一定很强大，不确定性是系统固有的特征，这是规律。

    基本上，随着时间的推移，事物趋向于无序，保持结构和质量需要大量的能量，因此，从哲学上讲，我们非常尊重这一事实：事物不会永远存在，它会消失。

    熵增定律，也被称为热力学第二定律，由德国人克劳修斯在1965年提出，其含义是说在一个封闭的孤立系统内，热量总是从高温流向低温，从有序走向无序，而且这一过程是不可逆转的。

    每一个生命体包括企业都难以避免这个过程，大多数投资者希望持有增长前景良好的公司股票，而我重视的是“避免衰退公司”的股票。

    所以我采取的是一种反熵策略，挑选那些不容易受到复杂竞争力量影响的“持久性企业”。