理想收息股的数个要点（下）

    上次讲述了资产的基本概念，而收息股是其中一类资产项，亦是真财富，当我们分析「理想」的收息股时，会从不同的角度分析。

    --派息比率与息率--

    初阶投资者或许会分不清「派息比率」与「息率」，可能有人会以为，派息比率高的股票息率就自然会，其实这是不同的两回事。

    首先讲派息比率，这就是从盈利中用了多少来派息，例如某股每股盈利是$4.44（盈利除以发行股数），而这年的每股总派息是$2.62，派息比率就是 $2.62/$4.44 = 59%。

    而没有派息的$1.82，就是保留盈余，用作企业发展之用。一般来说，发展中的企业需要较大的保留盈余，作企业发展之用，而一些发展已成熟的企业，则会多作派息，因此往往会有较高的派息比率。

    至于息率，则是每股派息占股价的百分比，例如该股现时的股价为$65，那息率就是 $2.62/$65 = 4.03%

    所以当我们分析时，派息比率用来检视该企业的派息政策，是否得宜以及有没有持续性，至于更要关心的就是息率，因为这会决定我们收取理金流回报的比率，同时某程度反映该股现时的平贵情况。

    --业务性质不能忽视--

    在分析收息股时，除要了解过往的派息比率与息率外，也要分析该公司的业务，因为业务是股息的来源。

    举例说，某股的派息政策很稳定，每年都将盈利的一半用本派息（即派息比率=50%），不过这公司的行业为周期性行业，一年生意好赚大钱，一年生意差赚很少钱。那么派息就会出现一年多一年少的情况，并不稳定，对投资者来说，未必能符合「稳定」股息的原则。

    所以，了解该公司的业务亦很重要，生意稳定并平稳上升是最理想的，有生意才有盈利，有盈利才有钱派息。生意稳定、盈利稳定、派息稳定，这当然能符合稳定的原则，是不错的资产项。

    要留意，收息股都会有价格的波动，所有投资都有风险，问题是怎样做到风险管理。因此，不能过度集中在一只收息股，要建立平衡组合，同时明白价格都会有上落的风险。

    另外，收息股虽然是不错的资产项，但年轻人不宜持有太多，因收息股最适合的是年纪较大的人士。

    若作为年轻人，应投资较为增值的股票，收息股不是不可持有，而是年轻人在投资组合中，收息股只能占一部分，不用太多（除非是保守投资者）。否则，一般年轻人在组合中应持有较多增值股、潜力股，因这对年轻人来说，对其财富的长远增值较佳。