投资最重要的事：市场不好的时候多读书

    行情就是这个样子，不想多说，除了保持耐心别无选择。我一直的观点，市场不好的时候，与其焦虑，不如多读书。霍华德·马克斯所写的《投资最重要的事》，是很多投资者的宝典，今晚，和大家分享一些读后感。作者是我们团队研究员小伙伴伟琪。

    一、要认识价格与价值的关系。

    1.投资过程就是市场不断波动再不断回归正确的过程，只要对内在价值的估计是正确的，那么随着时间的推移，资产价格将会与资产价值趋于一致。

    2.构建投资组合的过程，可能会包括四个步骤：第一，潜在投资的清单；第二，对她们的内在价值的估计；第三，对其价格相对于内在价值的感知；第四，对每种投资涉及的风险及其对在建投资组合影响的了解。

    二、要有合理收益预期。

    3.杰出投资者是那些承担着与其赚到的收益不相称的低风险的人。这条稍微解释一下，承担高风险、赚到高收益，不算什么，但用低风险赚到中等收益、或以中风险赚到高收益，那才是真的牛。

    4.在繁荣期达到平均表现就足够，在衰退期超越市场表现。初看似乎过于稳健，但经历过几轮牛熊就知道，实际上这是一个相当宏大的目标。

    5.放弃追求完美，以及不会执着于确定何时到达低谷，如果认为出现了便宜货（价格低于价值），就会买进。

    三、要理解并控制风险。

    6.更高的投资风险不一定都会带来更高收益，但一定会导致更加不确定的结果。

    7.很多投资者都会说已经考虑到“最坏情况”，但往往都是自以为最坏，实际预测的程度还不够坏。

    8.当市场普遍相信没有风险时，就是最大的风险。

    9.重视风险控制的重要性，而不是规避风险。

    10.控制风险最重要就是，敬畏投资。

    四、要充分尊重周期。

    11.每隔10年左右，人们便会断言周期性的结束，认为繁荣期会永无止境滚滚向前，或者不良趋势将得不到遏制。但实际上，周期循环还是会一再发生，永远不会停止。

    12.既然不能预测周期性波动的时间和幅度，那就试着弄清我们处在周期的哪个阶段，以及这一阶段将对我们的行动产生怎样的影响。

    五、要去对抗“人性”。

    13.长期来看，好的决策一定会带来投资收益。然而在短期内，当好的决策无法带来投资收益的时候，我们必须忍耐。

    14.人们很容易放弃逻辑、历史和规范的倾向，自欺欺人是最简单的，人总是相信他所希望的。

    15.好光景只会带来坏经验，你会觉得自己已经了解了投资的秘密，觉得投资很容易。相反，最有价值的经验都是在困难时期学到的。