认真选股莫跟风

　　有基金经理将市场分为两个阶段，一个是投资者博弈阶段，另一个是投资者博傻阶段，即股票在合理的估值范围内成交，大家有买有卖，谓之博弈；如果在价值明显低估的状态下，股价仍持续下跌，大家都希望有更大的傻瓜在更低的价位卖出，就是博傻。这位基金经理认为，当前股市的下跌，正处于向下博傻阶段，所以，其管理的基金近期不打算减仓，如果市场再出现明显下跌，可能还会加仓。

　　股民老成都认为，这位基金经理的投资理念值得学习，因为重要底部往往就是投资者向下博傻“博”出来的。理性的投资者不但不会跟风博傻，还会寻找机会加仓，这也是股神巴菲特“在别人贪婪的时候要恐惧，在别人恐惧的时候要贪婪”所说的道理。

　　至于当前的投资策略，老成都建议投资者一不跟风博傻，二要认真筛选股票，等待机会加仓。那么，重点在哪些股票中进行筛选呢？

　　今年8月23日，中国人寿H股报收22.95港元，已经号称今年香港市场第一熊股，原因是公司经营业绩不尽人意。次日公布半年报，公司中期业绩下滑超过28%，远远低于市场预期，股价于8月24日又暴跌2.65港元，跌幅高达11.5%。至9月5日，继续跌至17.76港元收盘，跌幅再达12.5%，当日H股指数收报10299点。但是，截至9月23日，H股指数已经跌至9100点下方，即自9月5日以来累计下跌了12%，同市场的中国太保H股和中国平安H股更是分别下跌17%和18%，但是，中国人寿H股收报17.98港元，逆势有所上涨，明显有大资金逆势抄底。

　　“如果说在8月24日之前，中国人寿A股和H股今年的股价表现太差，但股价表现与其经营业绩挂钩尚可理解的话，那么，之后数日其H股股价的继续暴跌，明显就是博傻了；与之相反，其A股就表现稳健，且资金呈净流入。”老成都说，“早跌的股票早止跌。涨可能涨过头，跌也可能跌过头。越超跌的股票反弹的力度越大，今年中国人寿H股的表现就是例证。”

　　回到近期的A股市场。上证指数今年8月初创出2437点年内新低后，上周又不断刷新纪录，不过，我们发现，一些个股或板块已经拒绝再创新低，部分股票价格甚至呈底部逐渐抬高状态，比如券商板块和中小商业银行板块。此外，也有不少股票，在股价跌幅已经大幅超越大盘的基础上，最近仍然跟随大盘甚至领先大盘继续大幅杀跌。老成都认为：前者因为早跌，股价被严重低估，吸引了一部分投资者介入抄底，所以股价就早止跌；后者中，可能有一些个股存在投资者仍在继续博傻的可能性。所以，建议重点在这两类个股中细心筛选，布局下轮反弹或者反转的行情。