建筑工程行业:估值结构性分化加剧,大盘股长期投资价值显现

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-10-05  文章来源：未知  责任编辑：财股

建筑和工程


研究机构：华泰证券 分析师：张平 撰写日期：2010-09-30





今年1-8月我国城镇固定资产投资达到14.10万亿元,同比增长24.80%,FAI增速环比呈现持续回落态势;经济对于固定资产投资的依赖性短期难以改变,地方政府投资欲望强于中央政府,如海南国际旅游岛、安徽城市带、重庆两江新区和湖北“十二万亿”投资等多个区域振兴规划陆续出台,地方政府成为固定资产投资的主角。


今年1-8月,铁路固定资产投资4053.41亿元,同比增长21.93%;其中铁路基本建设投资3561.34亿元,同比增长21.08%;增速在经历了年初大幅下滑后开始趋于平稳;今年1-8月交通固定资产投资7489.48亿元,同比增长18.20%,其中公路固定资产投资6702.18亿元,同比增长20.73%。整体来看,交通固定资产投资增速较为平稳。


1-8月,全国房地产开发投资28355亿元,同比增长36.7%,全国商品房销售面积5.27亿平方米,同比增长6.7%,增幅比1-7月回落3.0个百分点。销售的下滑的负面效应将逐步向上传导,房地产投资增速的下滑或因延时效应在未来3-6个月内逐渐体现,同时国家大力推行保障性住房的建设,今年安排保障性住房专项补助资金632亿元,比上年增加81亿元。建设保障性住房300万套,各类棚户区改造住房280万套。国家保障性住房投资的增长也不能扭转房地产投资增速下滑趋势。


从行业整体来看,估值水平在A股市场仍处在低位,但行业内估值分化严重,呈现大盘股估值低,处在历史低位,小盘股估值高企;一方面在经历了“四万亿”投资拉高2009年基建投资基数,今年基建投资增速呈现持续走低态势,加剧了市场对于建筑大盘股盈利持续增长的担忧;另一方面受市场资金面影响,大盘股市值大,难受资金青睐,建筑行业估值结构性分化是A股市场今年整体表现的缩影。


四季度主要推荐股票:葛洲坝、中材国际和海油工程 TAGS:分加剧大盘股长期价值投资显现结构性估值行业