零售行业：演绎金九银十的精彩

　　根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，上周综合盈利预测(2010年)调高幅度居前的25只股票中，行业分布相对均匀，除零售行业了3家入选而略显强势外，其它如机械制造、建筑工程、电子设备与仪器、电力等均以2家入围。由于史上最长黄金周的横空出世，零售股近期备受市场关注，后市其能否继续逞强无疑是近期投资者最关心的热门话题。

　　申银万国的研究报告显示，8月社会消费品零售总额12570亿元，增速为18.4%，环比9月18.0%，提升了0.4个百分点。从2月份起已经连续7个月超过18%，维持高增速水平。而8月CPI为3.5%，环比上升0.2个百分点，达到了自2008年10月以来的最高水平。反映零售消费数据的RPI(零售物价指数)也持续着回升的趋势，为3.1%，环比上月的2.8%提升了0.3个百分点。该指标趋势向好，说明了中国居民的有效需求正在逐步释放。

　　从商品品类来看，家具、金银珠宝、汽车类销售增速继续名列前茅：受8月份商品房销售环比上升的带动，家具类销售增速达到40.4%，环比7月份35.9%，提升了4.5%；金银珠宝类的增速位列第二，为36.2%。而耐用消费品带动了销售增速表现超预期：家具类、汽车类、建筑建材以及金银珠宝类零售增速高于28.1%的平均值，是带动销售超预期的主要动力。

　　对此，申银万国维持对行业“看好”的投资评级，且看好中秋和十一长假短期内对于整个行业的业绩推动，关注CPI高位运行带来的超市行业投资机会，推荐人人乐、武汉中百等。另外，零售行业的估值已进入2011年的切换期，部分2011年估值较低的品种值得投资者关注。如广州即将召开的亚运会将推动广州友谊、广百股份的估值继续提升，行业整体将消除各个公司之间的估值落差。

　　招商证券则认为，在国民收入倍增计划逐步启动的过程中，人所共知的影响路径是国民收入增加，消费支出增加，内需强劲，各个行业和子行业发展整体提速，而这里需要我们注意的是在众多快速发展的行业当中，从投资角度来讲，零售行业是值得首要关注的标的行业，投资策略：零售行业值得长期看好和投资。长期来讲，更看好向二、三线城市、向大城市郊区发展的零售公司，有能力在产业链上进行多元化经营、发展综合体、满足消费者一站式购物需求的零售公司。

　　发达国家的经验对我国有着较强的借鉴意义，收入分配改革若能得到有效推行，我国零售业必将迎来高速发展，未来发展趋势主要在于：一线城市主导转变为一线与二、三线城市并重；大城市郊区化引致郊区零售市场繁荣；消费行为变革引致零售企业经营重心向服务品质转移；市场同质化竞争引致零售企业多元化发展，市场集中度进一步提高。新兴业态的不断兴起也将蚕食传统业态的市场份额。

　　综合各大券商的意见，我们可以清晰发现，四季度历来是零售业的旺季，行业在上演“金九银十”好戏的同时必然带来二级市场上巨大的投资机会，并不仅仅局限于区区一个黄金周的炒作。而从更长的周期来看，在国民收入倍增政策刺激下，我国零售业即将迎来井喷期，相关个股的长线投资机会显现。

　　从今日投资个股安全诊断来看，本期入选的25只综合盈利预测调高股票中，有11只股票的安全星级为三星或以上级别，其中零售行业的西单商场(600723)为四星，我们将重点点评。

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　　西单商场：打造华北零售市场的龙头

　　公司是我国著名的大型综合性商业企业，日前拟向首旅集团发行2.3亿股收购其拥有的新燕莎控股100%的股权。

　　注入资产新燕莎控股是北京高端零售的代表，资产质量优良：新燕莎控股集团拥有“燕莎、燕莎奥莱、燕莎金源茂、燕莎贵友”等中高端商业品牌，旗下有中高端百货门店7家、燕莎奥特莱斯中心和燕莎金源茂；重组完成后，公司经营业务可覆盖高、中、低端客户，提升公司整体影响力，形成优势互补。