有色金属周报:印尼降雨以及国内资源保护预期推升锡价

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-09-26  文章来源：未知  责任编辑：财股

有色金属行业


研究机构：申银万国 分析师：叶培培 撰写日期：2010-09-20





金属价格震荡上扬,锡价表现抢眼。美国8月工业生产较前月上升 0.2%与预估一致,但9月制造业指数为4.14,意外降至逾一年来最低。美元指数上半周一度跌破81整数位,后续将继续低位盘整。美指疲弱令伦敦基本金属顺势上扬,但缺乏经济数据的有力支撑,其涨幅较为有限。周初,市场在中国9月11日公布经济数据之前表现谨慎,金属价格延续弱势,但事实上中国8月经济数据却依旧走高,CPI增速也未超出市场预期,金属价格因此回升。本周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别上涨3.33%、3.90%、1.05%、2.61%、7.43%、3.33%。受印尼降雨阻碍锡矿开采以及国内资源保护预期影响,本周锡金属表现抢眼,创出2009年来的价格新高。


铜冶炼企业开工率维持稳定,电解铝亏损继续扩大。1.本次调研的铜冶炼企业开工率环比与8月基本一致,同比则上升至87.38%,因铜价走势不稳导致下游企业采购谨慎,冶炼企业在进入消费旺季之后总体开工率也并出现大幅回升;2.本周非中铝及港口氧化铝价格均小幅上调,而上半周铝锭现货价格连连走低,整体看电解铝企业亏损较上周继续扩大;3. 进入9月份以后,由于节能减排政策严厉地推行,作为耗能大户的锌冶炼企业受到的影响也逐渐加深,部分省区的锌产量将会大幅度缩减,开工率会有所回落。


关注小金属板块的估值洼地:基本金属“中性偏乐观”,继续看好小金属以及铝箔深加工。关注小金属板块的估值洼地:锡业股份、金钼股份。我们预计锡业股份2010-2011年每股收益分别为0.62、0.95元,对应动态市盈率分别43.2、28.2倍。预计金钼股份2010-2011年每股收益分别为0.38、0.60元,对应动态市盈率分别为47.1、29.8倍。国土资源部可能出台的锡、钼保护性开采措施将成为股价向上的催化剂。稀土行业中长期景气度持续向上,建议股价调整后继续关注稀土永磁“2+3”:包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升、安泰科技。 TAGS:锡价资源保护以及国内印尼降雨推升有色周报预期