有色金属：水龙头与池子博弈 还看金融工作会议

　　金属价格在美联储的“水龙头”与周小川描述的“池子”间博弈。美联储的QE2被投资者形象的认为是拧开了水龙头，而周小川的池子让投资者真切感受到大国间的博弈，金属价格在博弈的纠结中寻找方向，短期任何风吹草动都有可能带来金属价格剧烈的震荡。

　　水龙头将造成全球泡沫化力度大于中国池子的蓄水，金属价格将在其它国家需求提升中走高。美联储的水龙头开始向全球散货币，大有水漫金山初级阶段的意味。尽管中国作为最大的金属需求国开始收紧，但这种收紧必将带来外资的扩张、其它国家金属需求的提升，也会造成人民币的升值，综合来看，金属价格将在外围环境影响下逐步走高。

　　铜ETF的推出将造成铜领涨有色，基本面略差的铅锌也将跟随。铜ETF将于年底前推出，这种ETF的推出有助于投资者以一种较为便捷的渠道获得投资机会，从而大大扩充行业的投资资金，带来商品价格的上行。

　　由于大宗金属的联动性，锌等基本面略差的金属也将呈现跟随态势，只是价格上涨幅度可能要弱于铜。

　　中国的节能减排与调结构带来新材料行业的春天。高消耗、高污染的经济发展模式已经屡次被提及转型，这次转型在资源价格大幅上涨背景下力度愈发加大，在这个过程中金属新材料企业会受益。

　　综上几个方面，给予行业“推荐”评级。阶段性推荐云南铜业、西部矿业、重金岭南、西部材料、ST雄震。