医药生物：良币驱逐劣币将会是未来发展方向

    核心观点:

    一、事件

    日前有一名知乎网友因罹患身患滑膜肉瘤去世。在他的一个知乎回答中提到了因为信任百度,在百度搜索到的一家武警医院肿瘤科就诊导致受骗,在花掉大量医药费之后耽误了诊疗时间。该知乎网友不幸去世后,相关文章如《青年魏泽西之死》、《一个死在百度和部队医院之手的年轻人》已经刷爆朋友圈。

    二、我们的观点

    1、免疫细胞治疗非万能疗法,理性地看待技术发展,国内DC-CIK技术亟待规范。

    魏则西去世的消息,将免疫细胞治疗推上了风口浪尖,“虚假疗法”、“国外淘汰下来的技术”等说法随之广泛传播。DC-CIK治疗技术是目前我国应用最为广泛的肿瘤生物免疫治疗方法,也是魏则西事件中武警二院的医生表示有效率达到百分之八九十的生物疗法。实际上,国内的免疫细胞治疗仍处于临床试验阶段,还谈不上治愈率的问题,但是,日本和韩国的临床结果表明,DC-CIK是有效的。

    CIK的鼻祖在美国,但美国没有发展起来,原因在于美国20年前只认可单一靶点、单一种类的细胞群,认为多靶点的细胞治疗无法阐明具体作用机制,因而科研机构、公司等更多地朝靶点明确的细胞治疗方向发展。

    随着医学的进步和观念的变迁,美国这些年来也逐步接受这种多靶点、多组分的细胞群治疗方法。从全球的经验来看,DC-CIK是有效的,且未发现人种间的差异。

    目前国内应用最多的是DC-CIK技术,该技术有临床疗效,但缺乏监管,按照高标准操作的公司有限。DC-CIK的操作难度较高、成本高,需要做抗原负载,加之是混合细胞质控难度大,有些公司为控制成本仅做CIK,导致临床疗效不好。国家没有质控标准,各个企业有自己的标准。

    目前国内按高标准操作的机构不多,上海细胞治疗工程技术研究中心、中赢方舟、西比曼、中源协和、英普乐孚等企业质控标准较高,天津肿瘤医院、307医院等总后医院等医药也有较高的水准。

    2、军队医院移交地方三年的缓冲期,有望加快。

    由于经济发展水平所限,我国公立医院长期投入不足。1980s开始,科室承包成为增加医院收入进而增加医疗服务供给、提高水平的方式。2000年卫生部《关于城镇医疗机构分类管理的实施意见》规定:政府举办的非营利性医疗机构不得投资与其他组织合资合作设立非独立法人资格的营利性的“科室”、“病区”、“项目”。公立医院“科室承包”的现象逐渐消除。

    部队医院有偿服务开始于1998年,军队停止进行企业化生产经营,部分企业无偿移交地方,部分企业保留,更名为有偿服务。最典型的有偿服务是军队医院(90%为地方人员看病)、军队院校、军队科研机构、军队仓库、门面房出租、文艺产品等。由于军队的特殊性质(军警医院不受国家和地方卫计委的管理,分别受总后勤部卫生部、武警部队卫生部垂直管理),军队有偿服务活动缺乏有效监管,由此出现了一些腐败现象。

    早在今年3月,中央军委就印发《关于军队和武警部队全面停止有偿服务活动的通知》,《通知》指出,中央军委计划用3年时间,分步骤停止军队和武警部队一切有偿服务活动。全军对外有偿服务清理摸底就已全面展开,重点查找擅自对外服务创收、扩大项目范围、乱支乱用收益等问题。

    武警二院陷入舆论风波引起广泛的关注,在此之前,一些部队医院已经逐步地移交给地方管理,此次由卫计委牵头调查武警二院是一个积极信号,军队医院移交地方有望加快。

    之前与部队医院有相关合作的个股可能会受影响:泰和诚(肿瘤设备租赁),中珠控股(收购一体医疗),星河生物(收购玛西普),和佳股份(销售肿瘤辅助治疗设备)。

    3、莆田系的倒下意味着医疗服务行业从根本上开始肃清,良币驱逐劣币将会是未来发展方向。

    莆田系发展到现在已经三十多年,从大量承包地方男科、妇产科等开始,莆田系以其野蛮式的增长方式、大量的推广揽客,造成了中国民营医疗行业内部的恶性厮杀。一些优秀的民营医院、医疗机构长期面临优质的医生和医疗客户竞争。长期以来,国内医疗产业资源分配不均,民营医院缺乏信任,上万家民营医院(占总数的近50%)收治病患人数不到总量的10%。而当不良的民营医院退出,也为优秀民营医疗企业打开了一扇更为广阔的大门。

    对民营医院长期发展来看,继续多元化运营,并提高医疗水平,建立更加健康的公众形象,会更加重要。坚持以提高患者满意度为核心,提高诊疗技术,开展优质服务,加强品牌建设方能探索出一条规范化、透明化、品牌化的行业发展新路,实现让患者真正受益、让行业持续发展的目标,需要更多的企业参与到民营医疗的投资上来。

    建议关注优秀的医疗服务个股:凤凰医疗(中国最大的民营医院集团)、爱尔眼科(眼科医疗集团)、信邦制药(贵州省综合医院集团)、益佰制药(肿瘤医生集团)、通策医疗(口腔及辅助生殖医疗集团)。（中国银河证券）