汽车行业10月报:“金九”符合预期,警惕3季报盈利下滑

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-10-20  文章来源：未知  责任编辑：财股

汽车和汽车零部件行业


研究机构：东莞证券 分析师：莫景成 撰写日期：2010-10-18





乘用车各类车型全面增长,表现明显好于商用车。9月,乘用车产销分别完成123.02万辆和121.14万辆,产销量分别比上月增长26.12%和18.89%,与上年同期比较,产销分别增长19.89%和19.34%。商用车产销分别完成36.27万辆和34.53万辆,环比分别增长20.05%和13.84%,同比分别增长7.95%和9.01%。由于乘用车各类车型均为正增长,而商用车个别品种为负增长,因此乘用车产销增长速度明显高于商用车。


企业库存回补明显。截至9月底,汽车企业库存(不包括零售环节的库存)为53.92万辆,比月初增长3.51万辆,由于8月企业放设备检修假,企业库存下降明显,随着市场回升,库存得到合理补充,但整体仍低于7月底水平。前9个月库存水平一直在50-60万辆的正常区间波动。


维持“中性”评级。在新车型扎堆上市、降价促销力度加大、黄金周自驾出游成为时尚等因素的共同影响下,9月份的传统汽车销售旺季,最终扭转了过往几个月的连续环比下降趋势。但剔除“金九银十”的因素影响后,我们发现车企的库存和价格情况仍然没有出现明显好转。


我们预计3季度汽车行业收入、盈利均将出现环比下滑,短期将成为行业调整的主要风险,我们维持行业“中性”投资评级。建议重点关注业绩稳定增长的优质零配件企业和客车企业,重点推荐华域汽车(600741)、一汽富维(600742)、松芝股份(002454)、威孚高科(000581)、宇通客车(600066)。 TAGS:10月报金九盈利符合下滑3汽车警惕预期季报