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“太阳能电池产业链各个环节的利润率一般是呈自下而上的提高,这跟技术工艺难度及设备投资的大小有关,多晶硅作为产业上端,技术与资本投入要求都较高,利润水平自然要高于下游电池行业的利润水平。”前述多晶硅行业人士如此说到,但他也不否认受下游市场以及相关政策的影响,其合理利润水平与其他环节也不应相差过大。
“各环节的毛利一般随着市场需求的变动而呈水平波动,但随着市场的成熟会逐步趋于稳定。而由资本及技术等属性决定的多晶硅行业也理应处于毛利水平的上游。”四川永祥多晶硅总经理冯德志也对记者如此表示。
显而易见,此轮市场反弹则将使得多晶硅企业实现盈利回补。记者采访的前述业内人士大都看好的长期合理水平为30%-40%,与目前市场缓和上涨后的盈利水平大致相当。由此,大多人士认为多晶硅市场报价在突破100美元之后将维持震荡格局。
国金证券研究所也对此做了充分预计。其报告认为,这轮价格上涨的周期是现有企业扩产的周期,大约一年左右,而上涨之后,行业稳定的盈利水平在15-20 万元/吨。“如果盈利低于这一水平,原有企业不会有扩产欲望,这样,随着下游需求不断增长,供需会产生缺口,从而拉动价格上涨;若大幅高于这一水平,则会引发企业扩产增加供给,从而抑制价格。”记者以此折算,其毛利率也大致为30%左右。
上市公司业绩待考
据冯德志透露,受益今年多晶硅下游的强劲需求,多晶硅企业多与下游电池厂商就订单已有较大调整,不管是产量还是价格都要好于前两年。而目前大多数多晶硅厂的产量已被完全锁定。
值得注意的,目前被市场公认受益此次多晶硅行情最大的三家上市公司的多晶硅项目也皆分布于此。其中,乐山电力(600644,股吧)被认为业绩弹性最大。据称,在未来各多晶硅厂达产成本趋同后,其控股的乐电天威可变成本为业内最低。而基于公司股本较小,多晶硅价格波动对其利润影响将大于其它公司。
不过,作为多晶硅此轮躁动的真正感受者,如今的多晶硅厂商到底又有着怎样的感受呢?为此,记者就全国主要多晶硅产业基地—乐山做了一番调查。
乐山,距离成都147.7公里,因为有着交通、水、电等诸多资源,这里成为我国最早的多晶硅产业基地。目前该地拥有四家千吨级多晶硅重点企业。分别为四川永祥、乐电天威、新光硅业、东汽峨半,总产能为7460吨。
据乐山市委宣传部人士介绍,受市场好转影响,今年上半年,乐山多晶硅总产量为2137吨,同比增长182%,而目前前7月的总产量也已达到2444吨,同比增长190%。据称,目前全国能稳定生产多晶硅的企业约8家,乐山则几乎占到一半。
但因自身发展状况不同,企业投产则有所差别。
四川永祥,为通威集团控股企业,其目前多晶硅产能为1000吨/年。日前,永祥二期3000吨也已启动,预计总投资20亿元,并在明年8月投产。这是其自今年3月剥离上市公司通威股份(600438,股吧)后首次扩产。据公司总经理冯德志称,公司目前达成率约80%,每月产量约85吨,已被锁定长单,几乎没有现货提供。而一期多晶硅综合成本在35美元左右,二期最低可能减至25美元左右。
乐电天威,则由乐山电力(600644.SH)和天威保变(600550,股吧)(600550.SH)投资组建,分别持股51%、49%,公司目前产能3000吨/年,总投资21.76亿元,今年4月正式转产,半年报显示两个月实现销售收入15983.74 万元,利润总额为-856.77 万元,毛利率为17.63%。据公司相关人士透露,该公司今年达成率约50%,目前每月产量在160-170吨之间,综合成本在约35美元,受市场行情利好,今年在扭亏为盈的基础上或贡献可观利润。
与乐电天威对门而居的则是新光硅业,川投能源(600674,股吧)(600674.SH)、天威保变及四川启明星投资公司分别持股38.9%、35.66%、23.34%。该公司是国内第一条千吨级的多晶硅生产线,总投资约12.9 亿元,产能设计为1260吨/年,今年已基本完全达产。公司人士也证实,目前每月产量约在100吨。经技术改良,此前的高成本劣势也有所改善,基本控制在40美元左右。
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