银河证券：关注中报超预期及投资受益板块

　　上周A股市场先扬后抑,转折发生在存款准备金率上调之后,A股市场连续三天大幅下挫,上证指数创出去年10月以来的新低。

　　银河策略部的观点是:

　　1、政策风险没有完全释放。上周一系列经济数据公布后,央行再次上调存款准备金率,略超出市场普遍预期。由此可见经济数据的适度回落、5月份新增贷款规模的减少、M1和M2的低位下滑都没能阻挡政策的脚步。市场对加息的预期有增无减,加息仍然是悬在A股头上的达摩克利斯之剑。

　　2、三季度经济回升与通胀减缓将有利于市场。上周公布的5月份经济、物价数据基本符合预期。我们预计三季度固定资产投资增速不会下降,保障房建设、水利建设、能源建设将成为拉动经济增长的新动力。投资品值得重点关注。

　　3、中报行情值得期待,上市公司业绩增长仍然较为稳定。上市公司的中报业绩预告还是喜多忧少。截至上周五已经有773家公司发布了业绩预告,占全部上市公司的3成以上,这其中有近8成公司业绩报喜。总体来看,上市公司的内在增长动力较强,随着7月份中报披露拉开序幕,市场对上市公司的业绩担忧将会有所缓解。

　　综合上述分析,我们认为A股市场目前仍然是处于中长期底部的震荡筑底阶段。短期可能会以震荡为主;在上半年数据出来之后,市场向上的动力更强,从而摆脱震荡筑底而趋势性上升。在品种选择上,当前重点把握两条投资主线:一是关注中报业绩预期较好、估值较低的行业与股票,如食品饮料、家电、水泥、石化等;二是投资产业链股票,比如水泥、建筑、工程机械、电力设备等投资受益板块;此外,可关注航母及高铁主题投资机会等。