八大实力券商看市 重点布置短线股

兴业证券：中长期布局关注成长股

　　兴业证券26日在上海召开2011年下半年投资策略会。兴业证券首席宏观策略分析师张忆东称,下半年,通胀、政策、海外等不确定因素对A股的冲击将得以缓解,中国经济将从类滞胀走向软着陆,中长期看中国经济处于结构调整的关键期。在此背景下,下半年开始寻找机会对A股进行全面布局,建议关受益于经济转型的成长性行业,未来3个月优选高弹性的超跌反弹股。

　　国家信息中心副主任祝宝良指出,2011年中国的宏观经济面临着结构性、体制性、收入分配结构不合理等问题,中国需正确应对人民币升值、产业升级难度加大等不利影响,预计不调整资源环境价格,全年CPI增长约4.5%,调整则近5.5%,全年GDP增速为9.3%。

　　对于宏观经济,张忆东认为中长期看来中国经济处于结构调整的阵痛期,资金、劳动力、资源等要素价格倒逼经济转型。因此,为促使中国经济的可持续发展,主动放缓经济增速并加速转型是政策调控的大方向。基于此,张忆东判断,中国经济将温和放缓,但投资仍将保持强势,工业生产企稳并逐步回升,下半年通胀螺旋式回落,3季度CPI同比增速仍将高于5%,四季度有望回落至5%以下。预计全年GDP增速在9%至9.5%。

　　政策方面,张忆东认为,下半年宏观调控将逐步转向观察期,以调整经济结构、避免经济硬着陆为主,因此不应太多期望政策会放松,同时还应关注量化紧缩货币政策的变化。

　　就上市公司的盈利和估值而言,压力依然存在。整体来看,二季度盈利将继续下滑但结构会有所分化。

　　从资金方面来看,股市资金供求难以有效突破。在经济软着陆而货币政策难放松的背景下,民间资金面虽然有边际改善,但整体上仍持续偏紧张。存量财富再配置的博弈是今年影响A股的主要矛盾。7月之后季节性因素得以改善,短期股市对民间财富配置的吸引力有望阶段性改善。

　　立足以上判断,张忆东认为,中长期优选受益于经济转型的成长性行业,包括制造业效率提升和消费升级。短期看来,未来3个月周期和非周期差异性并不太大,优选高弹性的跌深反弹股,即那些已经跌透(透支了利空)并在下阶段有超预期增长的股票。行业方面,相对看好机械、保障房产业链、航空、信息服务、餐饮旅游、金融等。