最新机构评级 12金股后劲十足(2)

　　携手华为进入四大领域，100亿市场打破公司成长瓶颈。2011 年，公司将与华为进行深度合作，进入4 大领域（数字微波ODU、室内分布系统、有源塔放），加上原有滤波器业务，华为将提供百亿采购规模。2010 年公司对华为销售收入仅6 亿元，未来面临巨大的市场空间。

　　区域供应链转移不断深化，新用户开拓将有突破性进展。我们预计，2011 年公司将在爱立信和阿朗的射频器件业务有实质性进展，合计采购规模达到34亿元。

　　从OEM—>ODM 成长路径成就公司竞争优势，未来有望再度演绎。在行业价值链重构背景下，OEM—>ODM发展路径最有利有专业制造企业承接制造环节。而这种成长路径创造了公司创新设计方法并由此衍生出三大竞争优势（领先业界的成本优势、快速响应优势、新产品的议价优势）。我们认为公司在进入新领域方面有望再度成功演绎OEM—>ODM 发展路径。

　　继续给予“强烈推荐”投资评级。预计2011-2013 年，归属于母公司所有者的净利润分别为3.7 亿、4.9 亿、6.4 亿；增速分别为47%、33%、31%，对应 EPS 分别为2.31 元、3.06 元和4.02 元。综合考虑公司的竞争力和成长性，我们继续给予公司“强烈推荐”投资评级。（兴业证券研发中心）