奥运开锣体育股调整应该贪婪吗？

    东京奥运开锣后，本来备受资金追捧的体育用品股出现显着调整，可以买入未？

    市场热情退却利淡

    奥运前夕，安踏（SEHK：2020）、李宁（SEHK：2331）等龙头体育用品股备受追捧。市场的乐观气氛来自于奥运所能掀起的运动热潮，运动消费扩张的憧憬推动龙头品牌股市值上升。

    此外，奥运等大型运动赛事是品牌亮相的绝佳时机，以港队为例，有留意赛事的投资者应会发现团队服装有「FILA」标记。这或多或少提升了「FILA」在香港市场的知名度，对于品牌建设有着正面作用。

    不过，资金在奥运开锣前一直流入相关板块，估值早已逐渐反映出奥运憧憬的潜力，直到奥运开锣，炒风退却下资金流走，龙头股估值难免缩水，但长线投资而言，小调整或是增持时机。

    长线增长前景明朗

    虽然资金流走，但其实龙头中资体育品牌的增长前景依然明朗。过去支持龙头体育股成长的正面因素有两个，一是内需扩张，二是消费升级，目前而言，这两个因素的推动力依然稳健。

    内需扩张主要源于中国中产人口基数扩大，非必要消费的份额上升持续推动着近年流行的运动服装潮流。在过去三年度，安踏与李宁的营业额分别录得了约28.6%及约17.7%的复式增长，可见顺风早在奥运会前已带来正面贡献。

    至于消费升级，这是中国中产人口扩张的另一正面作用，大众的消费力上升，选购优质产品的意欲亦有所提升。刚才引用的龙头销售数据可见安踏增速大幅领先，这正正可归因于安踏发展高价品牌的实力较强，集团收购海外品牌「FILA」再引进中国市场的策略取得重大成功。

    展望未来，内需扩张及升级的趋势只会有进无退，安踏及李宁两大龙头的长线增长动力依然稳健。

    结语

    奥运会正式开锣，憧憬实现后资金套现离场，中资龙头体育品牌随即转势，但行业的长线增长动力依然稳健，龙头品牌如安踏及李宁的长线价值未有受损，短线调整或为长线买入时机。