机构：关注化工部分子板块投资机会(荐股)(2)

而根据国家统计局 2010 年9 月2 日发布2010 年上半年各省份单位GDP 能耗降低情况来看，除内蒙古外，新疆、宁夏、青海的单位GDP 能耗均有不同程度的上升，上升幅度分别为3.07%、7.2%和7.53%。我们认为在这样的背景下，新疆、宁夏、青海等地的电石和氯碱企业将会面临很大的节能减排压力。

我们认为在此情况下，英力特(完全自给)等电力自给率较高，能耗较低的龙头企业，以及新疆地区拥有自备电厂的大型PVC 和电石生产企业将受益。我们估算，若PVC 市场价格上涨100元，则对应英力特(未评级)业绩弹性0.08 元。

3、黄磷的价格上涨将会持续较长时间。6 月份至今，黄磷价格一路走高，虽然今年上半年黄磷耗电量增速不高，但是15000 度/每吨的高耗电量决定了黄磷必然是节能降耗的重点之一，再考虑到冬季属于传统的枯水期，失去了低成本的水电供应，黄磷生产企业的生产成本将继续增加，目前云南、贵州地区已经感受到限电对生产造成的压力，我们不排除之后湖北地区黄磷生产企业也会受到节能减排影响的可能。我们认为本次黄磷价格的上涨将会维持较长时间。

目前，磷矿石主要集中在北非，北美(佛罗里达，卡罗莱纳)，中国和前苏联地区。而未来的新增量则主要集中在中国和摩洛哥。其中摩洛哥的OCP 公司是全球最大的磷矿石出口商，其出口量在1000 万吨以上，占全球贸易量的30%以上。近几年磷矿石资源的稀缺性逐渐显现，由于认识到了磷矿石的资源性，OCP 公司在2007 年开始改变廉价出售磷矿石的策略。

而从中国对待稀土的态度来看，我们有理由相信中国将真正着手保护自身资源。因此，从长期来看，国内磷矿石和黄磷的价格也将呈上涨态势。由于黄磷价格的上涨，必然会推动磷酸盐价格的上涨，我们认为兴发集团(未评级)等投资于具有资源优势的磷酸盐企业将受益。(东方证券研究所)

国泰君安：近期农药板块异动点评

9 月9 日、9 月10 日，连续两天，农药上市公司股价大涨，其中利尔化学、华阳科技连续两天涨停，其余涨幅超过10%的包括扬农化工涨14.6%、华星化工涨12.9%、沙隆达A 涨11.9%、大成股份涨10.5%。另外，新安股份、长青股份、湖南海利和联化科技均匀9%-6%的涨幅。农药板块股价的突然上涨，与前日媒体报道的河南蜱虫咬人致死新闻有关。因于传闻上市公司有防治蜱虫的农药毒死蜱。但是，据我们查阅资料，毒死蜱化学名为氯吡硫醚，并非专杀蜱虫的农药，是防治水稻害虫、韭蛆、地下害虫、介壳虫的理想药剂。

资料显示，在化学仿制蜱类栖息及越冬场所可喷洒敌敌畏、马拉硫磷、杀螟硫磷等。林区用六六六烟雾剂收效良好，牲畜可定期药浴杀蜱。一般农药主要是针对虱(寄宿在动物身上的蜱虫也称牛虱)、螟、蛾、蛆、蚜虫等，所以，普通杀虫剂就可用杀蜱虫，敌敌畏、六六六等农药效果则更大。但因为，六六六是有机氯农药、敌敌畏、马拉硫磷、杀螟硫磷等是有机磷类高毒农药，已经被禁止使用，此次突然爆发的蜱虫灾害，寄宿性强，有效农药还需要试用。

蜱虫灾害是刺激农药板块股价异动的短期突发性事件，即便大规模施药，也将仅是众多农药品种的很小一部分，不足以大幅增加企业的农药销售和盈利。对股价影响是短期炒作。目前，农药行业基本面依然偏于平淡。自去年以来，国外需求偏弱增加了国内农药销售压力，加之极端天气和病虫害减少造成的施药偏少，使供需矛盾突出，行业库存大、产品价格低迷，上半年全行业产量同增17.5%其中除草剂产量增加35%但农药上市公司收入同比仅增加了8.6%但净利润同比降40%，毛利率同比将4.7%。一般二季度是农药销售最旺季节，销售环比略增，而三季度即将过去，销售依然比较平淡。转眼将进入第四季度的农药冬季淡储期，原药公司很可能为减少库存而降低价格出售产品，下半年业绩表现突出的可能性很小。

目前，对农药板块比较乐观的看法来自于两方面，同时也是股价上涨动力所在：一是基于对明年农产品普遍涨价的预期，将带动包括农药化肥在内的农化产业链上涨。二是今年已经是农药需求的第三年低迷期，对明年大年的预期比去年年底时对今年大年的预期更加强烈。在乐观预期中，我们坚持推荐技术竞争优势公司：如扬农化工、利尔化学、联化科技、诺普信等。对其他题材概念股，可择机参与，如计划涉足光伏产业的钱江生化、有资产注入预期的红太阳和威远生化等。(国泰君安证券)