看好未来十年的中国制造

   还记得笔者刚入行时，调研还需要去到很多地方，但这两年出去调研，目的地基本就变成了两个，长三角和珠三角。这两个地方基本凝聚了国内大部分优秀的上市公司...

   除了产业的集聚效应，当地政府的执政能力，开放的思维也是其重要原因。近年来海南受益于自贸区的建立，得到了大量的优待，但笔者认为海南真正成为笔者国开放的桥头堡还需要很长时间，核心就是因为当地的治理能力确实和其他经济发达地区还有很大的差异。

   这次到深圳调研，笔者有两个非常深的感悟今天也想和大家分享下。

   马太效应

   第一就是马太效应。

   深圳一直被誉为创业之城，过去二十年，无数创业者在深圳找到了自己的第一桶金。

   但近些年来，创业越来越难了。

   随着各行各业的快速发展，各行各业都出现了各自的龙头企业，龙头企业拥有最好的资源，最多的资本，最成熟的管理体系，因此他们也就具备了很强的研发能力，成本控制能力。

   以电子产业链为例，国内龙头立讯精密2020年研发费用支出有57亿，这大概等于其他上市电子产业链企业如领益制造，信维通讯，欧菲光，硕贝德等企业加总的总和。

   甚至大于大部分上市的电子制造企业的市值...

   这意味着立讯和其他企业完全不在一个维度进行竞争。

   而且由于下游客户集中度也越来越高，集中度越高意味着单一客户体量和规模越大。

   小的电子企业根本不具备能力进行大规模资本开支去建厂，满足下游客户需求，更不要说投入大量研发，跟随下游客户产品升级迭代了...

   小的电子制造企业往往只能做一些附加值更低的代工，做一些大企业不愿意做的毛利率低，回款慢的制造生意，这使得小企业赚的钱越来越少，大企业却依靠自己的规模优势，成本控制能力赚的钱越来越多。

   大企业还可以通过资本开支去收购其产业链上下游的企业，形成业务的扩张和产业链的协同。

   比如立讯就通过切入iphone组装业务，进一步加大了自己在iPhone

   零部件业务上的供应优势。

   大企业还可以通过横向扩张，延伸自己的能力。

   比如立讯可以从消费电子做到通信电子，汽车电子...

   差距于是越拉越大，头部企业生意越做越大，小企业越来越难生存。

   不仅在电子行业，也不仅在制造业，其实各行各业目前都出现了这样的状况。

   再举一个大家熟悉的例子，餐饮行业。

   过去大家开一个餐饮店就是路边开店，准备好食材，做好口味，只要物业选的不错，大概率就能有客人，口味再好一些，客人就会越来越多。

   但现在不一样了，有物业，有好的厨师照样不会有生意。因为现在客户不再是盲目的找到合适的就上门吃饭，而是要先通过大众点评，小红书等社交软件了解，然后定向上门。

   因此开一个餐饮店还需要买量，投放广告，成本大大增加。

   马太效应体现在我们这个社会的方方面面，而且马太效应是会传导的。

   比如手机行业出现了明显的马太效应，经过竞争只有5家大厂活下来了，他的上游零部件制造行业也一定会出现马太效应，因为下游手机厂规模大，对零部件数量要求多，质量要求高，小的企业根本不能满足客户的需求。

   这样的结果会是各个行业都出现明显的马太效应，大企业活的非常滋润，小企业艰难度日...

   这件事映射到我们投资上，其实就是过去几年股票市场表现出来的趋势，以大为美。龙头，大白马往往能凭借自己的优势获得更多的市场份额，更好的增长，而小企业一路向南，跌跌不休。

   其实这并不意味着我们以后只能投资500亿，甚至1000亿以上的上市公司，但这提醒我们关注公司一定要多关注龙头，哪怕是关注一些市值小的公司，我们也要关注细分行业的龙头而不是关注一些竞争力比较差，竞争力不行的公司。

   有些公司看起来是行业龙二，龙三，但在马太效应下，很可能他和龙一的差距会越来越大，越来越大。

   最典型的例子就是国内摄像头模组这个行业，欧菲光和舜宇光学，很多投资者一直以为欧菲光便宜，要去买龙二，但最后亏得一塌糊涂，最基本的逻辑就在这里。

   强大的中国制造

   这两年，由于中美关系出现了一些变化，关于产业链转移，产业链外移的新闻和消息很多，笔者这次也有特别和一些上市公司，以及从事相关行业的客户交流。

   笔者比较深刻的体会就是中国制造实在太牛逼了。

   2018年贸易战突然来袭，当时唱衰中国的声音层出不穷，认为在美国的打压下，中国制造要完了。

   但结果却是美国企业基本吃下了加征的关税。

   这里核心原因很简单，在加征20%关税的情况下，中国制造的产品成本依然远低于海外制造的产品，根本没有其他产品可以替代中国制造。

   这一方面得益于我们勤劳的劳动者以及强大的组织能力。

   在和一个企业家进行交流时，他告诉笔者他在印度的工厂，不仅每天没有加班，一年到头还都要停工，一不小心工人还要罢工砸厂...和国内井然有序的秩序有巨大的差异。

   不少人都简单的认为东南亚非洲劳动力成本已经低于国内，国内产业链就一定会转移过去，但在劳动力成本较低的背后，还有着组织能力的低下，劳动力的低素质，以及法律配套的不健全。

   真正有可能能享受到国内制造业转移的地方应该是越南，其他国家都够呛...但即便是转移到了越南，也不过是转移到了在越南建厂的中国资本手里...

   另一方面海外基础建设能力，配套差距依然很大。

   哪怕是越南，目前的基础建设能力和国内都还有巨大差距。

   运输能力不足，基础设施配套差，电费更昂贵等等都还有巨大的制约。

   中国制造的价廉物美是国内基础建设设施齐全，国民整体受教育程度提升等多重竞争力的综合体现。

   而且就像笔者上文所讲，目前国内制造业呈现出了明显的马太效应，国内厂商用制造赚的钱大量投入到研发，值得企业核心竞争力已经不仅在传统的制造环节了，还能延伸到材料，设计等附加值更高的环节。实现了综合竞争力的提升。

   这两年大家喜欢讲内卷，内卷对于就业人才来说是找工作不易，找工作薪水不高，但内卷对于产业来说是另一个词---工程师红利。

   80，90后非常不幸，我们总是成为红利，先是人口红利，现在又是工程师红利。

   但对产业来说这并不是不幸，这意味着产业可以用更低成本聘请到更高质量的毕业生，工程师。

   人口红利到工程师红利的转变，也是我们国家产业从基础制造业到中高端制造业的转变。

   我们应该对这一切充满信心，也应该对我们的产业升级，制造业强国梦充满信心。

   笔者在之前的文章曾经说过，笔者坚定看好未来十年的中国制造，如果说过去十年是消费互联网的牛市，那未来十年就会是制造业的牛市，我们会一起见证无数伟大的制造业企业崛起，也可以通过资本市场，充分销售中国制造崛起升级的红利！

   当然，如果我们国家的财富分配更合理一些，对于人民和产业来说都会更幸福一些。

   让那些每天赚208万的明星们，每天分出100元补贴20000个工程师，我们的国家可能会更好，产业也会更好。

   毕竟他们每天分出100元补贴20000个工程师后，每天还有8万块的工资...一年还能挣接近3000万...这应该能在A股上市公司CEO年薪中排进前五。

   嗯我们没有听错，一个明星工资的零头部分就可以超过99.9%的A股上市公司高管了。