广州万隆：散户追涨 警惕两大潜在利空

提要：在板块和个股走势分化的拖累下，周一深沪大盘呈现冲高回落的态势，两市股指分别下跌0.91%和0.54%，双双以带上影的阴线报收，成交量进一步放大至4886.12亿，创出历史成交天量；从天量天价的规律来看，上证3000点上方技术阻力显而易见，不排除后市将……

[市场情绪与资金流监测]

根据最新的监测结果显示，短期情绪指标大幅回落至53.86%，显示随着股指的冲高回落，投资热情迅速降温，投资心态趋于谨慎。在谨慎情绪影响下，可能加大短期抛压并令股指承压。（研究表明，市场情绪存在周期性波动，而引发股价波动的诸多因素中，投资者心理情绪占20%以上。）

根据万隆Topone数据平台的资金监测结果显示，周一市场资金小幅流入20.09亿。其中，中小散户资金则流入8.77亿，显示散户存在高位追涨的迹象。监测还显示，除超级机构流入32.59亿资金外，机构、大户和中户均录得资金流出，显示当前市场多空分歧较大。（理论上，当前持续的负利率局面将进一步降低百姓的存款意愿，同时考虑到管理层有意识引导过高的储蓄率合理流动，未来储蓄资金能否流入市场取决于投资信心的恢复和赚钱效应的形成。）

日期

净买入（亿）

超级机构

机构

大户

中户

散户

10月18日

20.09

32.59

-2.88

-18.4

-16.59

25.36

[市况透析]

在板块和个股走势分化的拖累下，周一深沪大盘呈现冲高回落的态势，两市股指分别下跌0.91%和0.54%，双双以带上影的阴线报收，成交量进一步放大至4886.12亿，创出历史成交天量。其中上证综指盘中一度越过3000点整数关口，摸高至3026.10点，但在短线获利回吐压力下最终呈现冲高回落整理的走势。

从天量天价的规律来看，上证3000点上方技术阻力显而易见，不排除后市将展开阶段性的消化整理和震荡调整的可能。事实上，大盘在突破年线阻力，理论上也存在回抽确认的过程，也对股指形成下拉作用。因此，在操作策略上应注意短期震幅加大带来的潜在风险。

板块走势明显分化

从周一的市场表现来看，基建建筑、铁路、券商板块整体表现较为突出，尤其是券商板块整体表现受到市场积极关注，其中国金证券、东北证券、长江证券、光大证券等表现突出。值得关注的是，国庆期间中国证券业协会发布《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》，有利于阻止券商经纪业务净手续费率持续下滑的趋势；而从基本面来看，高度依赖经纪业务和自营业务的现有盈利模式导致证券公司业绩对股票涨跌和成交量极为敏感。10月8日以来大盘连续放量上攻的强劲表现将在很大程度上提升券商经纪业务收入和业绩预期。另一方面，市场的连续走强有利于融资融券规模的快速增长，有利于增加券商的业绩弹性。

从上市券商陆续披露的9月份经营数据来看，上市券商普遍实现了业绩的环比增长，其中长江证券、东北证券、广发证券、国元证券、华泰证券、太平洋证券、西南证券以及中信证券均有明显增长。良好的业绩表现有利于支撑券商股反复活跃。

需要警惕的是，在上述板块活跃的同时，黄金、稀土、有色金属、锂电池、多晶硅、农林牧渔以及低碳板块展开深幅调整，板块的分化走势表明市场多空分歧已经明显加大。