房地产行业：市场将面临考验 重点关注2股

报告要点：

行业动态

国内房地产市场动态

1-8月销售累计增速持续回落，8月同比回落幅度有所收窄

开发投资8月同比增长31.06%，连续3月回落之后现反弹

8月土地购置费同比增长48.20%，增速明显回落

8月新开工与施工增速回落

美国房地产市场动态

7月新屋售价与销量同比大幅回落

7月价格稳定，销量跳水

本月国内重点城市成交统计

上海市场：8月环比上升15%，同比下降31%

北京市场：8月期房环比上升32%，同比下降43%

深圳市场：8月环比上升77%，同比降27%

南京市场：8月环比升106%，同比降36%

武汉市场：8月环比升35%，同比降13%

杭州市场：8月环比上升42%，同比降37%

天津市场：8月环比升16%，同比降51%

厦门市场：8月环比升1%，同比降71%

9月份投资策略

对于9月，我们认为随着推盘量的增加以及开发商定价的相对理性，成交量进一步走高的概率较大，而价格暂不会有明显波动。至于去化率，预计会出现回落，至月底回落幅度将趋于明显。较长时间的供给短缺使得市场短期内对新增供给的吸收较为顺畅，犹如久旱逢甘霖，但如果是滔滔洪水呢？在信贷政策严格执行的背景下，我们认为，9月-10月大批量供给的出现，将导致市场的颓势趋于明显，价格松动的概率加大。

对于9月的投资策略，我们建议保持相当的谨慎。挥之不去的政策压力、去化率的下降等等，将制约股价的反弹高度。本月我们建议观望为主，或者在股价明显回调之后考虑中线介入滨江集团和华侨城等个股。