日央行大开印钞机 财政赤字或将货币化(2)

地震所需的救援和重建支出的规模将极为庞大，这对于原本就债台高筑的日本政府而言着实雪上加霜。

据野村证券预计，日本政府为本次仙台地震将出台的财政刺激政策规模将超过当年神户大地震后的水平，但重建资金需求将需要一段时间才会公布。

在1995年神户大地震之后，日本政府宣布3.2万亿日元的财政刺激措施来帮助重建。当时日本政府花了40天左右的时间才宣布第一项辅助性财政预算。

在本次地震后，日本财务省已经暗示，将考虑动用本财年余下的2038亿日元预算准备金及制定额外预算，来支付短期内的灾后重建，在长期内则使用2011财年的辅助性预算。

巨大的救灾预算亏空很可能会迫使日本政府通过国债弥补。

有“末日博士”之称的鲁比尼预计，财政赤字将会扩大，日本央行有可能购买更多长期债券。

事实上，日本政府本周一宣布的10万亿资产购买计划中就包括了购买2万亿日元的长期政府债券以及3万亿日元的短期政府债券。

购买国债的举措，其实质是“财政赤字货币化”，被经济学家形象地称为“财政救市，货币埋单”。

扩张性的财政政策本身并不会导致货币扩张，但是一旦与货币政策结合，财政扩张也就转变为货币扩张，财政赤字的货币化相当于财政的救市成本由全体国民和持有本币资产的其他国家共同承担。最典型也最近的一个 例子就是美联储去年公布的6000亿美元资产购买计划，即第二轮量化宽松政策（QE2）。