航运行业：油运近旺季尾声 集运量增价不增

投资要点

沿海散货市场：电厂计划内补货，煤炭运价再下跌

本周中国沿海运价综合指数报收于1339点，环比下跌2.94%，同比下跌20.25%。其中煤炭运价指数环比下跌4.16%。秦皇岛港煤炭调入量和吞吐量分别下滑7.09%和8.92%，调入量持续大于调出量，煤炭库存上升。广州港煤炭库存略有下降，但仍位于历史高位。秦皇岛5500大卡山西优混报785元/吨，与上周持平，较去年12月有所下滑。

本周南方大部冰冻雨雪天气致发电负荷大增，电厂耗煤增加，库存下降。

但由于去年冬储煤启动较早且四季度以来工业用电不温不火，沿海地区电力缺口均在预期之内，电厂按计划补充货源致现货成交下降，运价持续疲软。

干散货市场：澳洲洪灾余波持续，BDI跌跌不休

在BPI大跌的带动下，本周BDI下跌4.79%至1379点，BCI、BPI分别环比下跌2.45%、14.20%和BSI上涨2.44%。

澳洲昆士兰洪灾致市场中闲置运力越来越多，船东的运力调配使运价恐慌性下跌蔓延至其他航线，各地至鹿特丹航线出现大面积的负租金行情。

油运市场：美炼厂开工率下滑，旺季行情近尾声

本周波罗的海原油运价指数和成品油运价指数报收664点和635点，分别环比下跌7.65%和上涨0.16%。上周美国原油进口899.9万桶/天，环比增加10.4万桶/天，成品油进口272.6万桶/天，环比增加5.7万桶/天，商业原油库存净增加261.7万桶至3.36亿桶，炼厂开工率为83%，较上周下滑。

除海湾航线VLCC订租活跃运价得到支撑外，其他船型运价疲软。

Aframax型和Panamax型运价跌幅较大。美国原油库存数月内首次上升，成品油库存已达9个月新高，炼厂开工率降幅明显，旺季行情已接近尾声。

集运市场：节前出货高峰难挡运价走弱

本周上海出口集装箱综合运价指数为1107.85点，环比下跌0.4%。美西、美东航线市场运价分别为1955美元/FEU、3168美元/FEU，分别环比下跌1.1%、0.9%。

春节将近，国内贸易商加紧出货，本周货量明显上升，但受运力过剩的影响，船东降价揽货屡见不鲜，市场运价上升乏力。