四大特征标示大盘短期底部将至

　　四大特征标示大盘短期底部将至

　　昨日，在众多因素的作用下，A股大幅回落，上证指数收报2706.66，下跌84.68点，跌幅3.03%，深证成指收报11734.62点，下跌559.55点，跌幅4.55%，两市均刷新去年11月回调以来的新低，而且量能有所放大。

　　对于昨日A股的大幅回落，市场分析人士认为，主要是年底资金面紧张，加上央行为回收流动性而上调准备金等综合因素影响，但他提醒投资者不必太过担忧，因为后市拥有年报、新兴产业和低估蓝筹等足够多的亮点，市场人气还是比较活跃的。现在空仓的投资者目前可以多看少做，等待底部企稳之后，可以大胆进场抄底。

　　准备金上调市场表现超常

　　1月15日晚，央行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大型存款类金融机构存款准备金率已至19%，继续创出历史最高水平。分析人士表示，昨日A股大幅回落，其实是市场对收缩流动性的后续动作担忧的一种体现，不过，机构普遍认为，后续不论有什么动作，其目标都不会是针对A股市场，市场受波及的程度应十分有限，昨日市场下跌已然超常。

　　国海证券表示，上调存款准备金率无上限之说，未来存款准备金率没有最高只有更高。首先，频繁上调存款准备金率，是为促使M2 回到到合理的目标区间。预计2011年M2增速为16-17%，在M2未达到目标位之前，存款准备金率将一直存在上调空间。其次，上调存款准备金率的时机关键看外汇占款及新增信贷情况。尤其是外汇占款，往往外汇占款较高的月份，存款准备金率存在上调时机。 而且，使用存款准备金率对冲过剩的流动性，是较好的手段。目前多个国家也已上调存款准备金率至高位，如巴西已上调存款准备金率至20%。

　　国海证券继续表示，一季度将是密集政策出台期，预计市场将以调整为主。由于通胀仍处于较高水平，而M2等经济数据仍有较大下行空间，预计一季度将成为政策密集出台期，政策紧缩的预期将一直较为强烈，而实际的资金宽裕程度也将由于后续紧缩政策的逐步落实趋于紧张。因此，一季度市场将以调整为主。

　　大通证券表示，上调准备金率并不是针对股市，主要对象是商业银行。其主要目的是适应货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。是决策层应对物价上涨和流动性过剩压力的现实选择。提高存款准备金率主要是针对以下三个因素：双顺差问题，CPI压力和商业银行的流动性过剩，而不是针对的股票市场，对股票市场的影响是间接的，也相对温和。此外，对银行股而言，对于业绩的影响应该有限，但心理层面的负面影响值得注意。

　　破发潮好坏两头说

　　上周主板最贵股华锐风电（601558）上市首日开盘就破发，短短两日，累计破发幅度高达13%以上。1月7日上市的安居宝（300155）则成为今年第一只上市首日即破发的新股，1月10日上市的海立美达（002537）则成为今年第二只上市首日破发新股。上周的华锐风电、秀强股份（300160）的破发，这是自IPO重启以来的第三轮新股破发潮。国信证券表示，新股的持续破发意味着市场进入短期的低迷。

　　前两次发生在2010年，相对较近的一次是5-7月，从嘉欣丝绸（002404）（5月11日）的破发开始。较早的前一次是1月底到2月上旬，以主板为主，中国西电（601179）（1月28日上市）、二重重装（601268）（2月2日上市）、高乐股份（002348）、浩宁达（002356）、中国一重（601106）5家公司都出现上市破发，当时市场也正处于下跌调整期。辩证的看，随后的新股发行市盈率的降低对二级市场也许是一件好事，但需要等待一段时间。

　　西南证券（600369）首席策略分析师张刚认为，新股发行不断挑战市场忍耐底线，当市场不认可时，“新股不败”神话就会被打破。