中欧基金苟开红：通胀可控 看好新兴产业机会

　　2011年新年伊始，A股市场仍延续着2010年的震荡态势。作为“十二五”规划的元年，2011年市场一边寄希望于继续挖掘新兴产业建设方面的题材，一边受通胀压力、流动性因素等主要因素干扰，其对于未来宏观政策调控节奏也存在一定担忧。对此，中欧新动力拟任基金经理苟开红表示，预计2011年的通胀整体可控、经济也将逐渐见底回升。

　　苟开红表示，从宏观经济环境来看，预计2011年经济在CPI整体处于相对高位的同时呈“见底回升”的态势。这也使得2011年在宏观政策环境上并不会有太大的放松预期，政府可能根据经济环境变化随时采用包括公开市场操作、调整准备金率以及加息等货币政策调控市场，但是与2010年相比，可能局部领域流动性并不会如2010年那么紧。

　　她认为，目前CPI短期下不来，现在中国的经济并不悲观，比较平稳，国家也意识到过于宽松的政策可能对长期经济增长不利，预计未来政府在CPI与调控政策上将进行平衡。

　　苟开红预计，经济整体仍然处在复苏阶段，2011年A股市场或将以震荡行情为主，同时存在结构性、阶段性行情可能。“目前市场整体估值具有一定吸引力，当前银行、地产的估值已经接近历史估值底部。从估值角度来看，市场下行空间很小。而2010年上市公司盈利30%左右，增长已经比较确定了，这些正面因素对市场相对利好。我们对市场仍然有信心，在流动性偏紧的环境下，‘新兴产业’和‘消费’等在中国经济转型过程中受政策支持、具有成长性空间的板块具有投资机会，将进行重点关注。”

　　苟开红表示，在未来的震荡市中将通过“自下而上”和“自上而下”相结合，挑选成长性较为确定的优质上市公司，把握市场中的结构性机遇。据她介绍：“‘自下而上’主要是从上市公司的盈利能力、成长性、公司治理结构、估值等角度精挑细选优质上市公司；而‘自上而下’主要是看企业是否符合未来经济长期的趋势、是否有广阔的市场空间。”

　　总的来看，基金投资还是讲究“适时、适量、适价”，这是一项平衡的艺术，秉持长期价值投资的理念，综合市场各种因素对仓位进行灵活配置，仍然是最重要的。

　　基金经理苟开红：博士，特许金融分析师（CFA），中国注册会计师协会非执业会员，持有中国非执业律师资格。历任深圳华为技术有限公司市场财经部高级业务经理、上海荣正投资咨询有限公司总经理助理、上海亚商企业咨询有限公司投资银行部业务经理、华泰资产管理公司高级投资经理、研究部副总经理。2009年7月加入中欧基金管理有限公司。