2010年IPO被否全调查：独立性成首要原因(5)

　　从历次保荐人培训来看，监管部门对于原关联方变为非关联方之后，要求详细说明影响和往来，具体来看包括关联交易对手的基本情况、注册资本、资产规模和业务，存续期间是否有重大违法违规行为，股权及相关资产何时转让，受让方欠款和发行人在转让前后的关联交易情况。

　　不少保荐代表人表示，在过去的一年中证监会对于此类问题把关较为严格，审核员几乎每家公司都会关注到这一点，并对于该类情形较为突出的公司还提请发审委和创业板发审委重点关注。

　　如前文提及的山东金创股份，根据招股书申报稿公司计划募集资金收购的蓬莱市大柳行金矿经营性资产，但由于招股书和申请人现场陈述中对于蓬莱市大柳行金矿的控股方蓬莱市黄金总公司和申请人不是实质性关联关系的理由不够充分；再加上蓬莱市黄金总公司是尚未完成政企分开的企业等问题，最终金创股份的上市申请遭到发审委否决。

　　相比之下，由于内部控制、信息披露和会计政策等问题被否的公司相对较少，或者说此类问题往往并非是被否的主要原因。

　　如上海冠华不锈钢制品原先使用的机器设别和房屋场地均为租赁形式，但2008年9月和10月间却选择了购买上述资产，被发审委认定为“经营模式发生重大变化且其后经营时间较短，无法判断公司持续盈利能力”；而在另外一条被否理由中，则被认为其租赁的机器设备虽然所有权限不转移，但租赁期占资产使用寿命的大部分，应当认定为融资租赁，公司对于上述资产使用的会计政策不符合企业会计准则相关规定。

　　不过来自江苏江阴的玉龙钢管在被否原因中仅仅提及了内控一项问题，在发审委不予核准上市发行的文件中，发审委认为玉龙钢管报告期内存在开具没有真实交易背景的银行承兑汇票和向股东、管理层及部分员工借款且金额较大等情形，因此“难以判断你公司是否能够规范运行”。

　　4。“第三类”企业

　　事实上，在2010年400多家拟上市企业闯关过程中，除却343家顺利闯关成功和62家被否之外，还存在着一些遭遇其他特殊情形的“第三类”企业。

　　他们分别包括1家被否8个月之后再次上会闯关成功并发行上市的海南橡胶、3家暂缓表决的公司、5家取消审核的公司和5家已经IPO审核后半年左右却依然没有获得发行批文和2家已经拿到发行批文却被叫停的企业苏州恒久和胜景山河。

　　其中，3家暂缓表决的公司中华油惠博普科技在去年12月24日赶上末班车再次上会通过IPO审核，另外两家山东豪迈机械科技和浙江贝因美科工贸一直处于“悬而未决”的状态；5家取消审核的公司中华锐风电和山西证券则在搁浅不久之后顺利过会并分别在主板和中小板挂牌上市，但曲靖博浩生物科技、浙江阮仕珍珠和海伦钢琴分别因为“尚有相关事项需进一步落实”和“保荐机构申请对发行人材料部分事项进行补充核查”至今尚未再次上会。

　　据记者了解，山东豪迈机械科技的暂缓表决来自于竞争对手巨轮股份(002031.SZ)的实名举报，后者指出山东豪迈科技在招股书申报稿中的财务造假行为，而此后山东豪迈科技针对巨轮股份的举报也使得后者发行可转债的申请被证监会发审委暂缓表决，作为轮胎模具行业的两家规模相当的公司，山东豪迈科技和巨轮股份均表示自己是行业内市场占有率处于第一的位置，互掐的行为使得双方融资举措均受阻。而另一家暂缓表决的公司浙江贝因美科工贸暂缓表决则可能源于公司在先后数轮引入机构投资者过程之中存在“同股不同价”的情形。

　　另外三家取消审核的公司中，从事叶黄素生产的曲靖博浩生物科技被指产品技术缺乏竞争力，来自珍珠之乡浙江诸暨的阮仕珍珠被指业绩造假，另一家公司海伦钢琴则被认为是一笔外资股权以7年前的价格原价转回造成IPO受阻。

　　和这些公司命运类似的是，在2010年成功闯关IPO的343家公司中也有一些命运不济的公司，他们是成功过会后半年乃至更长时间却依然没有获得证监会的发行批文，他们分别是江苏文峰大世界、洛阳北方玻璃技术、河南四方达超硬材料、浙江步森服饰和浙江花园生物高科。