首发市盈率骤然下降 6月IPO凸显三大新貌

　　首发估值创近33个月新低

　　6月以来首发市盈率较低的新股集中涌现,促使当月整体发行估值迅速沉降。统计显示,6月首发的26只新股,整体发行市盈率仅为27.72倍,与5月份36.39倍的发行估值相比,环比下降幅度高达23.83%,下降幅度十分可观。

　　2007年6月新股发行估值曾一度创出52.83倍的阶段高位,此后随着A股市场进入大熊市而持续回落,并于2008年9月创出21.42倍的阶段低点。2008年9月以后,新股发行中断,这种情况一直持续到2009年6月IPO重启为止。2009年6月IPO以来,各月新股发行估值经历了剧烈的波动,但整体呈现震荡上行态势,并在2010年12月一举创出75.87倍的阶段新高。

　　进入今年以来,随着大盘持续回调和新股炒作热情降温,新股首发估值又呈现高台跳水走势。统计显示,今年6月份27.72倍的整体首发市盈率,在快速逼近2008年9月21.42倍的水平的同时,一举创下近33个月发行估值的新低。

　　小盘股一二级市场估值倒挂

　　截至今年6月28日收盘,中小板和创业板的整体市盈率(TTM)分别为36.48倍和43.88倍。但让投资者大跌眼镜的是,6月以来中小盘新股的首发估值却持续在20倍附近徘徊,个别中小板和创业板新股的发行估值甚至跌破20倍,形成一二级市场严重倒挂的怪异现象。

　　例如,6月20日网上发行的美晨科技的发行市盈率仅为18.12倍,一举创下创业板推出以来首发估值的新低。初步测算,美晨科技发行估值相对创业板整体估值的折价率高达58%。同时,6月1日网上发行的万安科技和6月22日网上发行的海南泽瑞的首发市盈率也只有17.93倍和19.92倍。按目前中小板的整体估值测算,万安科技和海南泽瑞相对中小板的估值折价率也分别高达50%和45%。