大连电瓷(002606)申购指南（7月28日）
一、大连电瓷新股发行资料
| 股票代码 | 002606 | 股票简称 | 大连电瓷 |
| 申购代码 | 002606 | 上市地点 | 深交所 |
| 发行价格(元/股) | 17 | 发行市盈率 | 38.64 |
| 网上发行日期 | 2011-7-28 | 网上发行股数(万股) | 2,000 |
| 网下配售日期 | 2011-7-28 | 网下配售股数(万股) | 500 |
| 每户申购数量上限(万股) | 2 | 总发行股数(万股) | 2,500 |
| 发行前每股净资产(元) | 3.36 | 发行后每股净资产(元) | 6.46 |
| 保荐人 | 渤海证券股份有限公司 | 承销方式 | 余额包销 |
| 主承销商 | 渤海证券股份有限公司 渤海证券股份有限公司 | 中签号公告日 | 2011-8-2 |
| 公司主营业务 | 高压输电线路用瓷、复合绝缘子,电站用瓷、复合绝缘子,以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。 | ||
二、发行日期安排
| 序号 | 日期 | 发行安排 |
| 1 | T-8日 2011年07月18日 (周一) | 刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》 |
| 2 | T-7日 2011年07月19日 (周二) | 初步询价(通过网下发行电子平台)、现场推介(深圳) |
| 3 | T-6日 2011年07月20日 (周三) | 初步询价(通过网下发行电子平台) |
| 4 | T-5日 2011年07月21日 (周四) | 初步询价(通过网下发行电子平台)、现场推介(上海) |
| 5 | T-4日 2011年07月22日 (周五) | 初步询价(通过网下发行电子平台) |
| 6 | T-3日 2011年07月25日 (周一) | 初步询价(通过网下发行电子平台)、现场推介(北京)、初步询价截止日(15:00截止) |
| 7 | T-2日 2011年07月26日 (周二) | 确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象名单及有效申报数量、刊登《网上路演公告》 |
| 8 | T-1日 2011年07月27日 (周三) | 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》、网上路演(中小企业路演网,下午14:00-17:00) |
| 9 | T日 2011年07月28日 (周四) | 网下发行缴款日(9:30-15:00有效到账时间15:00之前)、网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00)、网下申购资金验资、网下发行配号 |
| 10 | T+1日 2011年07月29日 (周五) | 网下发行摇号抽签、网上申购资金验资 |
| 11 | T+2日 2011年08月01日 (周一) | 刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》、网上发行摇号抽签、网下申购资金解冻、网下申购多余款项退还 |
| 12 | T+3日 2011年08月02日 (周二) | 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还 |
三、主要财务指标
| 财务指标 | 2010年度 | 2009年度 | 2008年度 |
| 流动比率(倍) | 1.3 | 1.07 | 0.54 |
| 速动比率(倍) | 0.83 | 0.73 | 0.33 |
| 资产负债率(%) | 73.1 | 78 | 89.23 |
| 应收账款周转率(次) | 2.98 | 3.65 | 2.1 |
| 存货周转率(次) | 2.25 | 2.19 | 1.99 |
| 经营活动产生的现金流量(万元) | -1,713.93 | 1,052.01 | 1,854.32 |
| 净资产收益率(%) | 34.67 | 81.61 | 37.65 |
| 净资产收益率(%)(扣除非经常性损益) | 20.48 | 49.43 | 36.61 |
| 每股收益(元) | 0.99 | 1.42 | 0.39 |
四、发行人主要股东
| 股东名称 | 持股数量(万股) | 持股比例(%) | 股份性质 |
| 刘桂雪 | 4200 | 56 | 非流通个人股 |
| 潘洪沂 | 600 | 8 | 非流通个人股 |
| 熊若刚 | 375 | 5 | 非流通个人股 |
| 姜可军 | 375 | 5 | 非流通个人股 |
| 任贵清 | 300 | 4 | 非流通个人股 |
| 吴宝海 | 225 | 3 | 非流通个人股 |
| 阎芷苓 | 225 | 3 | 非流通个人股 |
| 彭佩勤 | 150 | 2 | 非流通个人股 |
| 于树圣 | 150 | 2 | 非流通个人股 |
| 姜桂兰 | 150 | 2 | 非流通个人股 |
五、公司简介
国内瓷绝缘子龙头企业,高端产品竞争优势显著。公司主营业务为高压输电线路用瓷绝缘子、复合绝缘子和电站电瓷的研发、生产及销售,是我国最大的线路瓷绝缘子生产企业。2007年至2010年公司主要产品盘形悬式瓷绝缘子的产量、销量及出口量蝉联行业第一。
公司2007年至2009年生产的盘形悬式瓷绝缘子的产量、销量、出口量在行业内排名第一。公司2008-2010年营业收入分别为4.38亿元、5.64亿元和5.94亿元,净利润分别为2,928.1万元、10,823.3万元和7,454万元,扣除非经常性损益后的净利润分别为2,847.56万元、6,626.17万元和4,413.40万元, 利润波动较大。
六、申购建议
中信建投:合理价格区间14-16.8元
电力工业是绝缘子避雷器产品最主要的应用市场,我国西电东送、南北互供、全国联网的电力发展战略的实施,特别是特高压工程的大规模开展,为我国绝缘子避雷器行业提供了良好的发展机遇。特高压输电线路的建设将增加对高端产品的需求,目前国内高档次瓷绝缘子市场需求旺盛,短缺状况尚未根本改善,进口依存度高,有很大的替代空间。国际市场方面,近几年发展中国家和地区对输配电设备需求较为旺盛,我国绝缘子避雷器行业技术水平日渐成熟,价格优势明显。公司2010年国外收入迅速提高,尤其在印度市场,公司产品属于鼓励进口产品,未来印度输电线路需求高速增长,将保持对于公司产品的旺盛需求。
预计公司未来三年EPS 分别为0.56、0.78和0.95元,给予公司2011年25-30倍市盈率,合理价格区间14-16.8元。
申银万国:合理价格为14.1-16.7元
公司主营业务为高压输电线路用瓷绝缘子、复合绝缘子和电站电瓷的研发、生产及销售,是我国最大的线路瓷绝缘子生产企业。2007年至2010年公司主要产品盘形悬式瓷绝缘子的产量、销量及出口量蝉联行业第一。
预计公司11-13年完全摊薄EPS分别为0.67元、0.82元和1.09元,考虑同类公司估值水平以及公司未来成长性,按公司11年21-25倍PE估值,合理价格为14.1-16.7元。
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