扶不起的阿斗？ 全球都涨 为何只有A股跌(2)

　　访谈：扩容压力加大 A股重挫

　　深圳特区报记者 林彦龙

　　访谈嘉宾：

　　深圳鑫麒麟董事长 郑炜

　　广东斯达克成长总经理 黎仕禹

　　兴业证券深圳首席投资顾问 叶小军

　　受“新三板”、“创业板低标准企业上市”和经济数据不佳等消息影响，沪深股市昨天大幅下挫，沪指全天大跌62.3点，跌幅达到2.65%，2300点心理防线告破；受利空影响大的中小板和创业板指数分别下挫3.98%和5.06%。这是否预示着2132点以来的行情已经结束？投资者该如何操作？记者请来三位专家进行圆桌访谈。

　　市场扩容股市承压

　　记者：市场消息面上传来“新三板”、“推动创业板较低标准企业上市”和大盘股IPO的消息，股市面临巨大扩容压力，这对市场影响有多大？

　　郑炜：市场扩容问题应该一分为二来看，目前市场容量已经今非昔比，比如融资2个亿，以前可能是很大的数目，但现在却只是小数目。多一些好的公司上市对市场是好事。但现有的估值体系面临冲击，高市盈率股票将有压力，特别是ST等壳资源概念公司会被抛弃。

　　黎仕禹：股市扩容会产生新的泡沫，分流资金，但仅这个消息不会造成如此大幅下挫，或者市场还有不被一般投资者所知道的利空。

　　叶小军：从中小板和创业板的跌幅来看，这是股市大跌主因，这个利空可与国际板相提并论，如果两项措施同时推进，市场将会受到巨大冲击，部分高估值股票或会被腰斩。

　　市场担忧经济下滑

　　记者：近期多个数据印证了经济下滑，这对投资者信心打击很大。

　　郑炜：经济下滑对股市影响巨大，从去年数据看，消费对经济增长的拉动已经达到106%，表明出口和投资的增速已经出现负数，未来经济的增长将不单看GDP，更多的要看结构调整，高科技、高附加值企业的发展。

　　黎仕禹：从过去的20年看，经济发展中暴露的问题没有得到解决，结构调整没有效果，机构对今年经济预期非常悲观，所以本轮行情仅是以反弹的心态去做，信心不足，一有风吹草动就快速抛售。

　　叶小军：经济下滑是造成大跌的第二个重要因素，这是近来一系列数据，包括PMI、工业利润、进出口数据等等综合作用的结果，市场担忧经济下滑程度可能超出想象。

　　预期利好未能兑现

　　记者：但是预期中的货币政策放松还有养老金入市等利好均未兑现。

　　郑炜：在CPI和GDP两者中，管理层相权取其轻，还是以控通胀为首要考虑因素，所以货币政策不会有大的放松，养老金入市主要投资于债券这是不难理解的，但对于债券市场会有挤出效应，最终还是会促使部分资金进入股市。

　　黎仕禹：由于预期中的利好没有兑现，所以市场就一步步下跌，最后终于演变成暴跌，市场信心非常缺乏。不过暴跌也给社保金入市提供了更好的机会。

　　叶小军：资金面的影响并不能算是主要因素，这些消息在前几天都已经出现，反应不算太大，市场暴跌是多个因素产生共振所造成的。

　　60日线失守加大恐慌

　　记者：沪指60日均线丝毫没有抵抗力，对市场投资者的信心是一个大的打击？

　　郑炜：从技术上看，沪指一直在走一个扩散三角形的形态，这个形态在几天前出现明显的下破走势，60日线的突破更是加大了市场的恐慌心理，而前面主要的支撑板块如白酒、地产等在近期也都出现过跳水，市场心态更加不稳。

　　黎仕禹：从技术派看来，60日线明显跌破显示前期上涨的结束和后面调整的到来是个大概率事件，从盘中看，抛盘非常踊跃，无论止损盘和获利盘都争相出局。

　　叶小军：清明节长假因素也是造成大跌的一个原因，从过去经验看，长假前二三个交易日往往容易出现大跌。大盘在前面六七个交易日疲弱下跌，本来投资者认为在60日均线处会有一个反弹，没想到却毫无支撑，造成恐慌盘的涌出。

　　关注蓝筹股应对下跌

　　记者：从2132点以来的行情宣告结束了吗，会否出现二次探底？

　　郑炜：大盘回到2100点的可能性不大，继续深跌的空间比较小，银行股的估值已经很低，这基本上封杀了下行空间，客观上讲中国的经济并没有那么差，银行的前景并没有那么悲观。如果再出现大跌则是抄底的机会，投资者应该关注蓝筹股。

　　黎仕禹：上升结束调整到来已经没有什么疑问，市场二次探底的可能性很大，2132点要再受到考验，时间应该在4、5月份，因为到时一季报公布，基本面的悲观情形会再得到印证，市场会打出第二个底部，突破2132点再创新低也并非不可能，投资者目前应该休息观望，不要抢反弹。

　　叶小军：如果再大跌应该是短线抢反弹的机会，长假之前两个交易日应该不会再有大波动。但进入四月份市场核心矛盾会再次聚集于上市公司的业绩，基本面不乐观，企业盈利或会出现比较大的下滑，四月份有可能下探到2150－2200点，到时或是比较好的介入机会。蓝筹股和高分红公司应该是关注重点。