央行巨额逆回购 相当于降准一次

央行昨日以利率招标形式进行了１８３０亿元的逆回购，中标利率升至６．０５%。规模亦比周二１６９０亿元规模放大，加之非公开渠道的逆回购，本周逆回购总规模已超过４０００亿元，相当于降低一次存款准备金率，由此昨日资金利率高位回落。

　　通过连日的逆回购操作，昨日市场资金利率得以缓和。前日涨至８．８%高位的１４天期质押式回购利率，昨日大跌２１２个基点至６．７%。截至午间，质押式回购利率各个品种均有５０～４００个基点的下跌，均回落至７%以下。此外，同业拆借隔夜利率也下跌１６２个基点至６．５１%，由昨日８．１３%的高点回落。

　　债券人士由此点评，前天下午隔夜资金开始宽松，昨日银行间市场资金面明显宽松，融出资金增加不少。

　　光大银行（601818）首席宏观经济学家盛宏清对新浪财经表示，连日进行的公开市场逆回购操作，加之对一些大行的定向逆回购操作，规模已经在４０００亿以上，相当于降低了一次存款准备金率。加上到期资金量１６２０亿，本月央行向市场投放了５０００亿元。

　　但即便如此，盛宏清认为流动性仍然不足。他指出，逆回购将于下月到期，而２月份公开市场仅有２００亿央票到期。昨日７天回购利率有所下降，但仍然高于６%。因此，他认为很有必要下调存款准备金率，而且“春节前后都不排除可能性”。

　　由于距春节假期不足三日，市场对于下调存款准备金率的窗口期多看至年后，并且认为将不止一次下调。

　　瑞穗首席经济学家沈建光昨日撰文表示，由于年底政府支出加大具有季节性，资本外流情况仍在持续，存款准备金率维持高位并非常态，继续下调存准率确有必要，且空间较大。我们维持原有判断，预计上半年存款准备金率将会频繁下调，频率大概一月一次。