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　　监管重锤不应高举轻放 A股亟须重典治市

　　中国证监会新主席郭树清上任后，证监会称，将积极参与政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设，提高监管开放度和透明度。

　　早报记者 忻尚伦

　　中国证监会新主席郭树清上任后，证监会称，将积极参与政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设，提高监管开放度和透明度。

　　上周，新华社寄语郭树清“心要硬，手要狠”，加大违法违规行为惩处力度。越来越多投资者则期望，面对造假案频发、违规成本极低、垃圾股满天飞的市场现状，新任监管层须以“重典”治市。

　　“最纯洁的证券市场”

　　回顾中国证券市场情况，中国证监会自1993年成立到目前为止，由媒体曝光的内幕交易案不足20起。有评论人士分析，如果中国真的只有那么几起案件的话，A股市场将是世界上最纯洁的证券市场。

　　然而，事实并非如此。有学者指出，证券市场中的内幕交易可能是中国其他违法犯罪案中最大的一种，即真正被查处的案件只占实际发生量的很小比例。

　　在A股市场，上市公司高管在信息发布窗口期违规交易比比皆是，而这样的违规交易一旦被发现，通常都以“误操作”解释了事；券商分析师的水准，经常不是由其分析能力决定，而是由其提前获知上市公司重要信息为评价依据；很多上市公司的重要信息出台前，比如高送转、利润暴增、重大资产注入等，股价会出现异常波动。

　　另外，A股还经常发生这样的故事：上市前利润年年暴增，上市后利润突降；上市公司高管离奇死亡……临近年终，每年必演的ST公司资产注入年终大戏又开唱，一座座美好而遥远的矿山再次登场。而今年8月份，证监会刚修订了《重大资产重组规则》，提高了借壳门槛，当时股民们交口称赞并期盼ST类“不死鸟”终于走到尽头。

　　不透明的调查

　　面对上述新兴市场乱象，监管层高调“重拳出击”。

　　今年9月，中国证监会曾发布上半年证券稽查执法情况综述，上半年，证监会共受理案件线索124起；新增案件调查83起(含非正式调查47起)，其中内幕交易案45起、市场操纵案7起、信息披露违规案7起。

　　但上述案件具体涉及哪些公司、调查过程和调查结论，并没有向公众公开。而在已知的调查案件中，惩罚也是微乎其微。

　　在沪深交易所上市公司诚信档案中，多数处罚无外乎“通报批评”和“予以警告”，而如果上司公司本身不进行处理，隔靴搔痒的批评和警告并不影响高管任职。个别给出“不适合担任上市公司董事”处罚的，在监管给出罚单时，也已是“前总经理”或“前董事长”。

　　在“老鼠仓”案中，多个“硕鼠”由媒体曝光。在公开的已处罚的基金“老鼠仓”案中，处罚最重的或许是基金经理许春茂，被判处有期徒刑3年，缓刑3年，并处罚金人民币210万元。缓刑即是先行宣告定罪，暂不执行所判处的刑罚。“如果在考验期内没有出现不合适的行为，等于没有判刑。”一些市场人士表示欣慰道。

　　在不少人士看来，市场诱惑之大与违规成本之低，让冒险违规的机会远高于风险。从经济人角度分析，加大其犯罪成本可降低违法违规现象。

　　“保护投资者利益是我们工作的重中之重”，打开证监会官方网站首页，这句口号赫然在目。但愿新任证监会主席上任后，这句话能让A股投资者感同身受。