康力电梯：新增订单表现良好 支撑2011年业绩增长
整机业务地位进一步突出。2010年，包括电梯及扶梯的整机业务2010年实现销售收入7.90亿元，同比增长43.64%，收入占比为74.29%，较2009年提升5.69个百分点，其中扶梯业务增长67.14%，取代零部件业务，成为公司第二大业务。公司整机业务比重进一步上升，零部件业务比重进一步下降。
下半年新增订单形势良好，有望支撑2011年业务增长。2010年公司获得有效订单18.35亿元，是2010年营业收入的168%，其中整机有效订单为13.15亿元。公司订单有望支撑2011年业绩持续增长。下半年公司获得整机有效订单为7.32亿元，较上半年的5.83亿元增长25.56%。订单获取呈现上升势头。
预计2011年、2012年和2013年EPS分别为0.89元、1.23元和1.71元，对应30.80元最新收盘价的市盈率分别为35倍、25倍和18倍，维持“增持”投资评级。(天相投资 张雷)
祁连山：下半年仍有事件机会 明年量增盖过价跌
上半年甘肃省水泥产量同增29%、固定资产投资同增38%，好于全国。固定资产新开工及施工总计划投资增速-13%、23%，低于全国。水泥行业毛利率30%、吨利润35元，好于全国，毛利率同比下降3个百分点、吨利润下降7元。祁连山毛利率和吨净利润同比略降、类于全省，吨净利润65元左右，销量390万吨，EPS0.53元左右、同增59%。
甘肃省2009年底产能约2300万吨，2010-12年有效产能增加为470、680、400万吨左右。2009年产量为1816万吨，2010-12年有效需求增加为490万吨、460、360万吨。我们判断明年开始供需关系有压力，但不会特别恶化：一方面省区进口替代，另外更多产能公司贡献、不会大面积出现海螺战略占有市场考虑在平凉降低价格80元的情况。
公司水泥今年底1500万吨、计划2012年3000万吨。假设2010-12年销量为857、1565、1925万吨，2010-12年价格上涨3、-10、-5元，余热发电0.7、2.2、2.9亿度。2010-12年EPS为1.22、1.64、1.90元。若11年销量增加709万吨、则水泥价格下降44元利润零增长。以目前信息对11年判断我们假设下降10元低于44元，正增长概率大。
下半年旺季月数多于上半年，下半年也很难实质性看到水泥价格下降，真正压力要到11年1-2季度可观察到。下半年仍有明确收购计划，在目前西部大开发市场氛围下，预期在下半年仍有波段性机会。维持"谨慎增持"评级和18.92元目标价格。潜在风险是5月甘肃固定资产投资新开工计划负增长导致明年需求低于预期和吨净利润下降具趋势性。(国信证券 韩其成)
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