中国水电路演反响热烈 未来整合值得期待

    中国水电面向机构投资者的IPO现场路演昨日在北京落下帷幕。路演吸引了各地机构蜂拥而至。在电力建设产业大重组的背景下，中国水电上市后资产整合的巨大空间，引发了询价机构的广泛兴趣。

    公司人士表示，电力产业大重组对于中国水电未来的发展具有重要的意义。国资委拟将中国水电集团、中水顾问集团及多家电网辅业企业进行重组，成立中国电力建设 集团，并在中国水电上市后，立即启动将中水顾问集团的勘察设计业务注入上市公司的工作。中水顾问集团是我国80%以上的大中型水电站和抽水蓄能电站、 50%以上的风电项目的勘测设计者，盈利能力强劲，此项资产注入将会大幅增厚中国水电的每股收益。

    此次中国水电发行，适逢大盘出现较大幅度调整。但中国水电人士相信，这不会影响市场对企业价值的判断。投资者参与IPO发行，首要考虑的是企业的投资价值。作为全球规模最大、最具实力、行业 影响力最强的水利水电建设第一品牌，中国水电建设了中国65%以上的大中型水电站和水利枢纽工程，占据全球水利水电建设市场50%的份额，公司业务遍布世 界50多个国家和地区，2010年实现营业收入1015亿，归属母公司净利润约29亿，2008年至2010年，公司营业收入复合增长率为29.21%， 归属母公司的净利润复合增长率高达51.66%。公司优异的业绩表现、强劲的盈利能力和卓越的市场开拓能力，使得中国水电对本次发行信心十足。

    “大 家还应关注到，年初中央1号文件宣布未来10年水利投资4万亿，突出水利的战略地位。作为全球水利水电建设的第一品牌，中国水电的含金量将再度提升。”此 间人士表示，中国水利水电建设市场将迎来又一个春天，打开每年数千亿的市场需求。由于水利水电建设业务的高度壁垒，按照目前中国水电占60%-65%的市 场占有率估计，每年将可能为中国水电带来至少数百亿的新增订单。同时，与世界发达国家和地区相比，目前亚洲、拉美和非洲的水电开发程度较低，市场增长空间 巨大。中国水电已经大力拓展国际业务，借助良好的海外市场基础，将迎来非常广阔的市场前景。

    此次中国水电IPO的保荐机构中信建投证券 相关负责人也表示，本次中国水电发行时机的选择，是在中国证监会深化新股发行体制改革，逐步强化市场化询价发行的政策环境下，由发行人和保荐机构共同协商 确定的。而此次发行上市，对于中国水电而言，也不仅是单纯的发行价格和融资规模的问题，更是一个优质企业发展战略中的关键一环。在国家层面对电力建设产业 的大重组背景下，中国水电将是中国电力建设集团的资本运作平台，上市是企业整体发展战略中至关重要的环节，企业的发展需要通过上市来推动整体战略的顺利实 施。同时，上市也将有利于公司实现股权多元化，进一步完善公司法人治理结构和提升公司的市场化运营能力，从而更好地提升公司价值。

    按照发行安排，2011年9月20日至9月22日为中国水电初步询价推介日，9月26日至9月27日为其网下申购日，9月27日为网上申购日。